【大澳门威尼斯人赌场官网8月10日讯】（中央社记者吴蕙君台北十日电）五月间国际货币基金 （IMF）发布最新报告警告台湾、香港、德国等地是通 货紧缩高风险国家后，引发国际经济学家诸多讨论，六 月间美、日、欧更纷纷降息因应。不过，十多年来，日 本在降息至零利率后，仍走不出通货紧缩阴霾，显然通 货紧缩仍然是本世纪、跨国界的经济难题，考验着全球 的经济学家和各国政府。

据中央社8月10日报导，通货紧缩（ deflation）在经济学教科书中，仍然 没有一致的定义和标准，因为从经济学之父亚当斯密以 降，经济学发展了 200多年，遭遇到的都是通货膨胀带 来的问题，各国央行致力的首要目标也都是避免通货膨 胀。世界上有过长时间通货紧缩经验的经济大国，就是 日本。

基本上，所谓的通货紧缩，是相对于通货膨胀（ inflation）的说法；整体物价持续上涨称为“通货膨 胀”，相对地，整体物价持续下跌，则称为“通货紧缩 ”。

整体物价不单单指消费者物价，剔除能源和生鲜蔬 果等食物类的核心物价、国产内销品都是重点观察指标 ；也有经济学家认为，广义来说，包括房租、工资等价 格的下跌，也是观察是否构成通货紧缩的指标。

IMF对于通货紧缩的定义是，连续两期物价下跌。 在这种定义下，日本、香港、中国大陆和台湾都或轻或 重的有这种现象。

通货紧缩足以令各国政府头痛，不只是因为物价下 跌；单纯的物价下跌不是难题，只要增加货币供给，在 金融体系中注入更多的钱，贷放出去之后就会创造出更 多货币，引导利率下降，经济回升，物价就会停止下跌 。

若是经济衰退伴随着物价下跌，预期经济前景会更 糟的情况下，东西再便宜也没有人愿意增加购买，资金 再便宜也没有人要增加投资，导致整体需求萎缩，经济 生产减少，劳动需求降低、失业率升高、所得减少，所 得和物价同步下跌，造成消费进一步紧缩，通货紧缩又 进一步加速，更使经济进一步萎缩；这一连串的的恶性 循环，造成所谓的“流动性陷阱”，要以货币政策解决 就很难。

日本经过十多年的景气低迷，即使降至零利率，都 不足以提振经济复苏，证明货币政策对抗通货紧缩的方 法已经失效。

不过，除了降息，似乎没有别的法子。即使是美国 美国联准会理事主席葛林斯班，六月间仍是以宣布降息 来防范通货紧缩，我国央行也跟进，调降贴放利率一码 ，是两年多来第15度降息，而且首度以“防范可能的通 货紧缩”作为降息的理由。

中华经济研究院院长陈添枝认为，通货紧缩是一种 经济发生问题所表现出来的现象，它是一种症状、而非 病因，导致通缩的症结，一定是经济结构上有某些部分 无法调整。

以台湾来说，经济结构上仍然亟待调整的部分很多 ，例如房地产供过于求、金融体系逾放过高导致放款持 续保守、中国大陆加入国际生产行列、拉低物价等等。 以这种思考出发，政府扩大公共支出、降税或是发 给民众消费券、给公务员加薪等等，由政府出钱刺激支 出的方法，似乎是值得尝试的做法。

不过，对经济前景 的预期是否能就此乐观起来，反向形成“良性循环”？可能是这些方法能否奏效的关键。

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