【大紀元2022年03月16日】（大紀元記者李平多倫多報導）加拿大銀監局（OSFI）認為，加拿大房價飆漲，按揭與HELOC（房屋淨值抵押貸款）組合貸（CLP，又稱循環貸）起到推波助瀾作用。

銀監局過去很少提到循環貸，但自去年以來曾多次提到。隨著央行加息，無論是放貸銀行還是貸款人本身，都面臨越來越大風險。銀監局目前在討論是否需要加強監管，今年很可能就此展開公開意見徵詢。

何謂循環貸

CLP是與HELOC捆綁的一種可多次借貸的循環貸。像其他固定利率按揭一樣，當事人正常還貸，但銀行通常只要求還HELOC貸款部分的利息。其中最大的賣點是，每次還款都會加大HELOC信用額度，因此每還一次款，就相應提高隨後的貸款額。

債務產品本身無好壞，但如何操作是關鍵。這類產品的好處是，貸款人可很快靈活利用加大的貸款信用額度，無需辛苦攢緊急備用金，就能隨時到銀行取錢應對緊急情況下的經濟衝擊，尤其當前物價飛漲情況下，能有如此靈活性非常不錯。

循環貸是當前流行理財策略——「史密斯策略」（Smith Maneuver）的關鍵部分，即將按揭利息變為可抵稅部分。一直以來有錢人都這麼玩，今後可能還會這麼玩下去。

房價與CLP互為作用

債務槓桿機遇與風險並存。房價漲，房屋新增淨值用得也快，但房價一旦下跌，用掉的帳面財富就不那麼有趣了。目前國內房價飛漲，銀行不得不仔細評估其中的風險。

滿銀首席風險官最近就提醒股東，最近房價漲得可能有些誇張。房屋擔保價值畢竟是賬面價值，只是人們覺得它現在值這麼多，實際並不可靠，因此銀行開始人工驗證貸款人是否在房價跌情況下仍具正常還貸能力。

房價漲得太誇張，意味著循環貸和預期的房屋淨值不匹配。房價一旦跌至關鍵門檻值以下，貸款人就得想辦法快速弄錢，對銀行來說就構成風險，銀行自然不會樂意。

銀監局的職責是保護銀行和金融系統，而非消費者。銀監局提醒，循環貸繁榮背後，可能隱藏太多問題，如當事人用房屋淨值貸款還賬單、供第2套房或維持生活開銷等，這些都會人為推高房價。

銀監局指南逐步升級

早在去年11月，銀監局就提醒，像循環貸這種非傳統房貸產品，可能實質上就是一種循環貸款，提供方便同時可能會為房價上漲火上澆油，使用不當既加大貸款人風險，又推高房價。從另一個角度來說，循環貸就是加拿大版的次貸，用不好後果會很嚴重。

未來幾個月，銀監局很可能從目前的關注狀態轉為謹慎行動。今年1月，銀監局曾表示，會要求提供循環貸的銀行評估80%以上房屋淨值貸款CLP產品尾部風險。

尾部風險通常不太會發生，但在世界大戰、通脹衝擊或多倫多公寓價格跌1%等罕見極端情況下，會造成災難性衝擊。為規避風險，銀監局Guideline B-20指南建議銀行CLP綜合貸款與房價比（LTV）從過去的80%調低至65%以下，下次指南修訂有可能就CLP展開意見徵詢，政府內部人士透露，初步討論已經開始。◇

責任編輯：文芳