市场上流通的金融资产种类很多样,按照作用、收益的预见性、流通形态、交易形态等特征,一般又可分为四种,它们往往会依照需求性质的不同,而在借方和贷方之间流通着。
………………………………………………………
金融资产的种类
于贷方与借方之间交易的金融资产,大致可以按照作用、收益的预见性、流通形态、交易形态等四种不同类型来进行分类。
第一,根据“作用”,金融资产可分为两大类──结算资产与投资账单资产。结算资产就是用于各类经济交易决算(=支付款项)的金融资产。因为流动性(=兑换成现金的难易度)强,但却又不能生息(或利息少),因此收益性相对偏低。现金及活期存款(任何时间都能提取的存款)就是一个典型的例子。相对来说,除了结算资产之外的所有金融资产,其实都属于投资账单资产。
利如定期存款、投资信托、债券、股票都属这一类型的资产。
第二,从“收益的预期性”看,又可分为收益风险为零的安全资产,以及收益不确定的危险资产。结算资产就属于安全资产,投资账单资产中的定期存款,则是安全资产,其余的就属危险资产了。
第三,从它的“流通形态”来看,金融资产有由银行等金融中介机构代理发行的间接证券,也有透过最终资金借方发行的直接证券
。
第四,按照“交易形态”的不同,又有限制转卖的相对交易型资产(活期存款、定期存款、投资信托等),以及无限制可转卖给不固定人群的市场交易型资产(现金、股票、债券等)。
如上所述我们可知,金融资产类型多样,并且能够根据“需求”的不同,而在借方和贷方之间流通着。
法定利率的宣传效应
金融政策远比财政政策更加灵活
“中央银行”调节法定利率,并不需要国会的表决,因此,当出现意料之外的经济波动时,“中央银行”就能灵活、迅速地做出反应。这一项举动将迫使法定利率本身,带有一定的宣传效应。
………………………………………………………
法定利率的宣传效应
法定利率变动就是“中央银行”即将实施金融政策的讯号。因为提高法定利率,即代表了“中央银行”接下来将会抑制货币供给。企业与家庭只要意识到这一点改变,即使“中央银行”调高法定利率之后并无任何动静,民间的投资和消费也会根据信号进行推测,并且开始出现波动,金融紧缩政策也就随之生效了。相反地,降低法定利率意味着“中央银行”即将放宽货币供给,实行扩张性金融政策。
如上所述,法定利率的讯号效应,就称之为宣传效应。
金融政策的灵活性
金融政策比财政政策更显灵活。“中央银行”在调节法定利率上,并不需要在国会上透过政策法案才能执行。只要在“中央银行”决策会议上得到批准,就能立刻执行。因此,当出现意料之外的经济波动时,“中央银行”往往能够灵活、迅速地做出反应。
相对地,不论是有关追加公共事业建设或是减税,任何一项财政政策都需要在各国国会中审议并透过法案来推动,仅仅这一点特质,就能看出财政政策在灵活性上处于劣势。因此,在小范围内调整经济波动,变动法定利率确实是最有效的手段。
除此之外还有另一种观点──认为市场变动先于法定利率的变动。例如,人们在观测经济时,推测时下的经济现状必将促使“中央银行”降低法定利率,在这样的推测下,民间金融交易将加速活跃。但是这种想法和行为,其实反而进一步推动市场走向过热,进而使金融政策的实施成为一种必然的结果。@待续…
摘 自 《图解通膨-快乐生活经济学》 宝鼎出版社 提供(//www.dajiyuan.com)