2. 宝来台湾中型100ETF概述（代号0051）

宝来台湾中型100 ETF，成立于民国95年8月24日，追踪的是“台湾证券交易所台湾中型100指数”（简称台湾中型100指数）。该指数由台湾证券交易所与富时公司合作编制。

台湾50指数追踪的是台股市值最大的50家公司，台湾中型100指数则是追踪市值第51到150名这100家公司。台湾50的50家公司约占台股市值70%，而台湾中型100这100家公司则约占20%的台股市值。

ETF基本资料如下表：

为什么经理费是0.3%到0.4%而不是一个固定的数字呢？因为在ETF公开说明书中明订的收费方式，ETF总资产愈大，经理费愈低。资产100亿台币以下时收0.4%。资产超过100亿，未达300亿时收0.34%。资产300亿台币以上就收0.3%。

这个作法值得嘉许。因为基金资产再大，还是只需要一个经理人、一家保管银行、一家会计师事务所、一个法律顾问。

而基金资产增大会有更佳的经济效益，因此它所带来的成本节约应回馈给投资人，而不是维持收费比例，中饱资产管理公司私囊。

这支ETF成立至今的各年度表现资料如下表：

这支ETF表现不错。因为自从成立以来，其资产没有超过100亿台币过，所以都是收0.4%的经理费。而在2006、2007两年，ETF输指数输得比经理费还少，这是很杰出的表现。
在2008年，ETF甚至出现了超越指数的表现，可能的原因在于ETF有部分的资产在现金部位。现金部位在指数下跌时会让ETF因资产未整体参与下跌，比起指数会略有优势，而2008年正是一个股市下跌的年度，所以会有这样的结果。
但现金部位在指数上涨时将带来相反的效果，会让ETF资产未充分参与上涨，拖累ETF的表现。

若想要对台股进行指数化投资，买进台湾50是最简单直接的作法。台湾50因为追踪市值前50大的公司，能有效反应台股整体表现。但台湾50的投资标的只有大型股。因此投资人如果怕错过中型股表现明显优于大型股的时节，可以考虑在买进台湾50之外，另外搭配台湾中型100。

但建议两者用市值比重，也就是约7比2的比例持有。譬如每持有7万块价值的台湾50，就同时持有2万块价值的台湾中型100。

因为如果用1：1的比例持有台湾50和台湾中型100，那么这个投资组合其实是偏重于中型股的持有。在大型股表现优于中型股时，这样的投资组合将落后于大盘。或者投资人可以选择买进富邦台湾摩根ETF，便可同时含括台股的大型与中型股。@(本文完)

摘 自 《股海胜经－－No.1财经部落格主的指数化投资法》 如何出版社 提供(//www.dajiyuan.com)