俞伟雄:2009仲夏夜论经济

俞伟雄

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【大澳门威尼斯人赌场官网6月17日讯】去年九月,有个病人突然病情加重,被送进急诊室,医生们使尽浑身解数,进行各种急救措施,终于使病人的病情减轻。今年三月,病人送出了急诊室,但还仍住在普通病房,继续接受治疗及观察,这个病人名叫“美国经济”。没错,我们现在可以说,美国及全球经济最糟的情况已经过去了,但这不代表美国经济已经完全复苏,未来几个月,失业率还可能继续上升。

过去几个月,很多人可能感到非常困惑,到底我们的经济是怎么一回事?到底政府最适当的经济政策是如何?我们一下子听到公说这个对,婆说这个不对,不只不同的政党领袖有不同的看法,连经济学家们也有不同的意见。那要一般老百姓相信谁呢?大家记得去年九月金融危机刚爆发时,有许多人非常愤怒华尔街的银行,认为政府根本不要插手,要倒就让它们倒掉,总体经济不会有问题,可以承受的了。结果呢?政府的确让一家银行倒了─里曼兄弟,下场是引爆了金融恐慌,让全球经济都送进了急诊室。

回到之前的问题,那在这个不确定的时刻,我们要相信谁呢?笔者的答案是─联邦准备理事会〈Federal Reserve Board〉。联准会在过去急救美国经济这个重病患时,使用了非传统的宽松货币政策,与财政部的刺激经济方案联手,及时挽救了美国经济。大家想一想,政府已使出了浑身解数,经济还那么糟,那如果政府完全不管,现在会是怎么样的情形呢?想像不到吗?其实历史上有个例子─1930年代的经济大恐慌。

读者要问,为什么是联准会,而不是像芝加哥大学的经济学家呢?有些芝大的经济学家好像非常反对政府的财政政策。让我举个例子,今天如果你有胃痛,你到医院要挂哪一科呢?应该是肠胃内科吧。你在就诊时,如果有个眼科大夫经过,跟你说你这个胃痛应该要这样那样,你会听谁的呢?眼科大夫还是肠胃科大夫呢?理智的人都会听肠胃大夫的话吧,这也是中国俗话说:“闻道有专业,术业有专攻。”在经济学领域里也是有分很多专业的,过去这几个月,我们听到许多经济学家反对政府的救市措施,然而绝大多数人都不是总体经济、货币政策的专家,有些人的领域是财务投资、劳工或个体经济等的专家,就像眼科大夫一样。相对的,联准会主席─柏南克,他本身就是研究经济大恐慌的货币政策的一流专家。联准会还有许多优秀的委员及坚强的研究幕僚,而且他们有充足、完整、最新的资讯数据来提供分析。

所以当你对这些经济议题的不同见解感到困惑、觉得无所是从时,那不如就多听一听联准会的看法吧,不用太去理会其它的声音,更别说是那些政客的意见了。上个星期,德国总理梅克尔公开批评联准会的宽松货币政策将会造成通货膨胀灾难,读者们,你现在应该知道孰是孰非了吧。

有人可能要问我:“不对呀,如果联准会这么厉害,美国怎么会发生金融风暴呢?”问的好,答案其实也是一致的,因为联准会过去根本不懂华尔街在做什么,也根本不知道这些衍生性金融商品对总体经济的破坏性,这不是他们的专业,现在学到了。政府过去对这些银行是充分信任,而采用自由放任的态度。现在这一切都将改变。美国政府在历史上学到了一些重大的经济教训。第一,从1930年代的经济大恐慌,我们学到了,经济发生大危机时,政府有必要积极介入来避免灾害加大。第二,从1970年代的大通膨时期,我们学到了,任何高通膨的存在是政府绝不能容忍的。所以现在许多人对未来美国可能产生的高通膨的担心,其实是多虑的,因为全世界最担忧通膨的就是联准会。只要它一出现,联准会将会不计任何代价将它驯服。第三,就是针对这次金融风暴,美国政府将在这一两天宣布对金融市场、参与者及金融商品的全面性的新的规范,放牛吃草的年代已经过去。@(//www.dajiyuan.com)

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