那么，对投资家来说，区分金融投资和赌博的关键究竟是什么？

就是金融投资的风险可以量化为数字，而赌博却不可以；相反地，同样是投资，如果投资家没有把风险量化为数字进行投资，就是赌博，而不是金融投去资。

现在大家应该慢慢明白什么是风险及风险和报酬之间的关系了吧！

用计量战胜风险

首先，我们先来看看风险的历史过程。

从中世到近代，许多的风险在无法计量的同时也是一大赌博。例如，从天候的变化到瘟疫、遗传基因的病变到赌博的算，全都听天由命，被认为是不可预胜测的。

但是一六○○年代，帕斯卡 (Blaise Pascal,1623-1662，法国数学家)、费马(Pierre de Fermat,1601-1665，法国数学家)、葛兰特等人，提出了概率论和统计概念。统计概念提出之后，人类逐渐懂得从少数的样本去推算母集团，或者为将来可能发生的事情推算出一个概率。然后，再更进一步分析人类最大的风险，也就是人类的死亡原因，并将统计概念应用在预防疾病及健康管理等的风险管理之上。从这个时候起，人类即有能力开发保险，也有能力集资做大规模的投资。

进入一七○○年代，白努力(Daniel Bernoulli, 1700-1782，瑞士数学家、物理学家)证明风险效用因人而异，就算再理性的人，也会视情况考虑概率期待值、之后，而采取不理性的行动。

伯努力之后，拉普拉斯(Pierre-Simon Laplace, 1749-1827，法国数学家)高斯 (Johann Carl Friedrich Gauss, 1777-1855，德国数学家)等人继续做这些研究。换句话说，从前被大家认为是偶然的许多现象，在经过正确的资料收集及贴切的推论之后，被证明并非是偶然而是必然的。

风险可以计量之后，金融事业即开始蓬勃发展。投资家进行大规模的投资，再将投资所获取的资金移到国外，借着投资扩张自己国家的领土并引爆产业革命，创造了现代的资本主义，于是懂得将风险量化为数字指标，让风险和报酬保持平衡，以便自己的投资可以很容易就获取报酬的人，就越来越富有了。想知道风险计量发展的读者，可以去看看彼得‧伯恩斯坦(Peter L. Bernstein)所写的《与天为敌──人类战胜风险的传奇故事》(商周出版)。

当社会进入风险可以计量，而且可以因应风险而产生报酬的资本主义社会之后，有一部分不懂、也不会计量投资风险的人，相对于有一部分的人会应用“现代”知识生存，这些人就只会用“近代”知识讨生活了。

我举一个最浅显的例子，假设有A先生把所有资产都换成活期存款存入银行，B先生则边承担风险边投资。这个时候只要银行不倒，A先生的活期存款保证还本，所以可以防止资产减损；但是B先生的资产却可以以一定的概率增加。换句话说，A先生的资产是相对下滑的。

其中原因，我们可以用“现在价值”的概念来说明。这个概念就是，现在的一百万元的价值会比五年后的一百万元值高出许多。因为如果把这一百万拿的价去投资股票，五年后这笔钱或许会减为七十万，或许也会增加为二百万，但是在统计上，增加的可能性远超过减少的可能性。@

摘 自 《钱不要存银行》 商周出版社 提供(//www.dajiyuan.com)