【大澳门威尼斯人赌场官网4月3日讯】中国大陆学生来美国留学的热潮，是八十年代中期开始的；八十年代末，留学美国进入高潮。而恰恰就在这时，北京发生了六四惨案。当时我们在美国校园为北京学生呼吁、到中领馆抗议、为天安门学生筹款买账篷、饮用水，好像都是昨天的事。当时在美国中西部的四十所大学里，有近万名中国留学生；在芝加哥举行的抗议中共的集会，有五千名来自各州的中国学生参加。

逝者如斯，时间飞快，一晃儿的功夫，今年已是“六四”二十周年。但八九冤案尚未昭雪，红朝于九九年又犯下更大的罪孽。中国人的苦难之烈、魔难之多，世所罕见。好在苍天有眼，今天的人们，透过纷纭的社会乱象和人心向背惊人的转变，终于可以看到自由的曙光了。

物理学家转战华尔街

初期来美留学的中国学生，几乎清一色的是学数理化、生物和工程的，学人文的极少，学法律、政治、及管理的更是稀罕。过多的理科博士挤满了大学、研究所的博士后工作站，薪水也不太高。当时一个化学教授的位子，会引来六百封求职信，人才浪费令人惋惜。所以，当听到北大技术物理系的一个校友在拿到物理博士之后，居然去了华尔街、又被公司派驻香港，顿时觉得眼睛一亮。

一般人必须在商学院苦读数年，恶补市场、会计、金融、和管理，才能转行成功，但有人居然就凭着物理的学位，就闯入了华尔街。遇到一个原来学理论物理的家伙，问他怎么找到了华尔街的工作，怎么不需要恶补财经会计、公司财务、和定价理论。他得意的说：“我们根本就不管那些，我们就从数学模式上去推，只要哪个模式套的差不离，能预测股市动向，就成了。”当年，这家伙顶着副总裁的头衔，钱赚得很多。后来我们失去了联络，华尔街近来裁员风起，不知这仁兄近况如何？

统计学公式引发金融危机？

金融危机爆发以来，从不涉入股市的人，今天依然心态平稳，被股市套牢了的，则开始找灾难的元凶。最近，终于有人发现了“凶手”，是一位在金融公司风险管理部门任职的华人统计学博士。有人说，是这位李祥林博士的评估违约相关性的公式，导致了金融界的多米诺骨牌效应。

坦率的说，抱怨一个学者的数学模式，不管是中国学者或外国学者，都有失公允。这就好像因为弹道导弹携带的核弹头能大规模杀人，就可以归罪于流体力学的奠基者一样。金融领域的模式，有些从正常的管理需要出发，还是很有用、能帮人们算钱、赚钱的。

经济活动的公式仅适用于严格假设下

比方说在管理中，如果你是公司的拥有者或大股东，公司规模很大，必须雇用职业经理人来帮助经营。如果你想要这经理人尽心尽力、尽职尽责，把公司真正经营好，你该怎么办呢？办法之一，是让经理们有部分股份，那他们就会与公司的命运系在一起，会同甘苦、共患难。至少，在理论上应该是这样的。

但光有股份还不够，如果经理人安于现状、不思进取，公司整体的财富不能增长，那也不行。所以，为了更好的鞭策高管，就有了“期权”的概念。所谓的期权，是可以在未来以特定的价格购买公司股票的权力。通常，这个特定价格是今天的价格，而在未来，比如一年以后，如果公司股票上涨，经理人就可以按一年前的价钱购买，并立即转手卖掉，而赚到股票上涨的那部分钱。这个办法，可以刺激经理人积极进取，为股东创造更多的财富。

但这“期权”的权力本身，究竟值多少钱呢？如果把这个期权也投放市场，成为交易的对象，该怎样定价呢？三十多年前，布莱克（Black）和萧尔（Scholes）提出了著名的布莱克-萧尔（Black-Scholes）公式，解决了这个问题。他们的理论奠定了期权交易市场的基础。

但即使这样一个广泛应用、广为接受的模式，日常运用之中，人们往往忘记了、或忽略了模式的局限性和它的严格假设。其局限性包括，在股市大幅度剧烈变化的时候，比方在今天股市崩落的时候，它是不适用的。还有许多风险，如社会风险、政治风险，都是模式不能涵盖的。

在李祥林的违约相关性公式中，情况也很类似。一个计算风险可能性的简易模型，被用来计算复杂的金融产品的风险相关性，成为新兴衍生金融工具的价格基础。当它被投资者、评级机构、监管者大量使用时，人们也忽略了模型的发明者早就提出的局限性警告，忽略了基本的假设条件，也不考虑变化了的市场条件。在市场疯狂逐利的状态下，人们对模型数据的信任程度，已经超越了理性和理智。

别让公式决定命运

反省华尔街的灾难时，我们应该问一个更根本性的问题：人类社会的经济活动，真的能用数学模式来模拟吗？模拟的本质，是假定人的社会活动遵从数学或统计的理论，我们可以用实证主义的规律来衡量。如果从无神论的角度看，人不过是一堆肉，没有灵魂，脑死亡之后就什么都没了。如果真是这样，遵从统计规律，也许说得过去。但是，如果实际情况不是这样呢？

物质世界的实证主义规律能否在人类社会使用，值得深入的检讨。那些美妙的数学公式，也许可以暂时作为算钱、赚钱的工具，但如果忘记了它的局限，让公式成为决定人们命运的力量时，可能就很危险了。◇
　
转载自新澳门威尼斯人赌场官网周刊114期“商管智慧”栏目(2009.03.19~03.25)

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