【大澳门威尼斯人赌场官网2月3日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者张东光编译）全球股市自2007年10月由高点反转后，几乎所有类型的股票型与债券型基金无一幸免地下跌。但据华尔街日报报导，经过评比后发现，基金公司的投资风格与经济前景的研判是整体绩效差异的关键。此外，研究还发现，表现最佳的基金公司，恰好也是手续费与管理费最低的公司，这一点颇值得基金投资人深思。

据基金评比公司晨星（Morningstar）研究，去年整体表现最佳的基金公司是太平洋投 资管理公司（PIMCO），旗下基金击败82%同类型的基金。其次是先锋集团（Vanguard Group），击败62%的同类型基金及美国基金（American Funds），击败61%的同类型基金。

表现最差的是道奇及考克斯基金（Dodge & Cox），只击败25%同类型基金；欧本海默基金公司（OppenheimerFunds）倒数第二，则只赢过31%的同类型基金。

太平洋投资管理公司（PIMCO）
号称债券天王的葛罗斯（Bill Gross）担任PIMCO公司的投资主管，他掌管的“全面报酬基金”（Total Return fund），是美国最大的共同基金，去年底规模达1,320亿美元，去年报酬率4.3%，绩效表现是同类评比的前15%。

过去几年来，葛罗斯与他的团队认为，美国房市危机将重创经济，并成功预测联准会与各国央行将降息解救经济危机，因此该基金积极买进与国库券利率连动的有价证券，也大力加码不动产抵押证券。尤其买进的抗通膨债券（TIPS），在去年通膨环境中相当具有投资眼光。

先锋集团（Vanguard Group）
以低费率闻名业界的先锋集团，去年绩效在10家基金公司中各类型基金的都排名在前1/2。

由于费用较低廉，因此该公司在选股上较为谨慎，例如在最近，就因为过于谨慎，而 没有大举介入入公债市场，错失近期公债价格的飙涨。然而，去年该公司整体债券基 金的表现排名前10%，公司旗舰先锋500指数基金（Vanguard 500 Index）去年排名也有前40%。

美国基金（American Funds）

美国基金公司旗下的基金交由资本研究与管理公司（Capital Research & Management）代管，其特色是分散投资。除了在分散在不同产业外，也分散在不同投 资风格的操盘人，因此整体绩效较为平稳。

去年国际型股票基金的绩效，普遍不如美国股票型基金。然而，该公司全球型基金的 表现却十分亮眼，例如，规模700亿美元的欧亚成长基金（EuroPacifc Growth），在同类基金中排名前15%。

富达基金公司（Fidelity）

全球第三大股票与债券型基金的富达公司，希望提供长期的优异表现，且收费低廉的基金服务。但去年却大栽筋斗，绩效表现在水平以下，尤其规模200亿美元麦哲伦基金，去年表现令人失望，报酬率负49%，表现不如90%的同类型基金。

美国股票型基金是富达最差的一环，整体平均表现仅领先40%的同业。表现较佳的是 小型债券基金，绩效表现排名前20%，小型债券基金的特色与先锋集团雷同，收费低 廉且谨慎选股。

欧本海默基金公司（OppenheimerFunds）

在五种不同类型基金评比当中，欧本海默旗下仅一类基金排名前50%，最差的小型债 券基金更是落后90%的同业。

该公司小型债券基金一向偏好高风险、高收益的债券。这种选股风格在2003至2006年 期间的表现相当突出，但近期却灾难连连，其中规模40亿美元的罗契斯特国家基金去 年报酬率负49%，表现还不如股票型基金。

道奇及考克斯（Dodge & Cox）

道奇及考克斯旗下仅五档基金，且只有四档的绩效可追溯至2007年10月，这在大型基金公司中是很少见的。该公司下赌注在美国国际集团（AIG）、美联银行（Wachovia）、房利美，后来这三 档金融股在这次股灾中持续暴跌，因此，选股应是该公司最大的问题。

或许是信奉价值投资之故，该公司偏好在股价暴跌之后大捡便宜，这种模式在过去相 当管用，过去10年绩效排名也都在前2%。但去年碰上百年难得一遇的金融风暴就灭顶 了，去年该公司旗鉴基金报酬率负43%，排名在后面10%。即使如此，公司高层仍对长 期投资深信不疑，只是去年绩效令人十分心痛。

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