华邮:忽视杜拜坏兆头 市场泡沫难免

【大澳门威尼斯人赌场官网12月7日讯】(大澳门威尼斯人赌场官网记者张东光编译报导)世上没有任何国家像杜拜那样在沙漠中建造滑雪场,也不会有国家在海上兴建300座人工群岛,并在海底打造人工珊瑚礁饲养鹦鹉鱼。曾几何时出手阔绰、追求浮华,仿效美国地产大亨川普(Donald Trump)的杜拜,如今国营企业“杜拜世界”(Dubai World)惊传违约,对投资人多少应该有些警惕。《华盛顿邮报》专栏作家马拉贝(Sebastian Mallaby)4日撰文“杜拜抛出坏兆头”(A bad omen in Dubai)指出,世界股市在短暂下跌后,普遍反弹,对杜拜的危机似乎不当回事,他警告这通常是泡沫的前召。

马拉贝在文中说,多数分析师估计,杜拜最终可能违约300亿美元,比杜拜本身估计的260亿美元多,但还不到杜拜总负债800亿美元的一半。1998年金融危机时,全球金融市场恐怖气氛弥漫,当时南韩面临220亿美元国债重组(restructuring),俄罗斯则违约400亿美元国债。如今,投资人庆幸杜拜违约金额不到千亿美元,似乎有些高兴太早。

作者认为,杜拜事件也让其他杠杆太大的商用不动产开发商心惊胆颤。当年杜拜借钱买进的位于纽约时代广场的尼克博克酒店(Knickerbocker Hotel)、迈阿密的枫丹白鹭酒店(Fontainebleau Hotel),及拉斯维加斯赌场的部分股权,如今庞大的负债已让杜拜喘不过气来,将来或有抛售的压力。

据摩根大通估计,美国商用不动产明年的价格还会滑落,违约的风险将增加,放款银行将被拖累,新增贷款将大幅降低。万一杜拜在市场抛售资产,可能加速商用不动产价格探底。

作者分析,去年金融风暴后,各国政府全力抢救银行、保险、货币基金与汽车产业,如今精疲力竭,早已厌倦再当救火员了。只是当时国家债信并未出现危机,而这次杜拜事件则是政府债信出问题。

继杜拜之后,希腊可能步上后尘。希腊国债占GDP的比重高达99%,今年还借了GDP的8%来填补预算赤字。在此财政艰困的情况下,若无欧盟这把强而有力的保护伞,希腊的货币将大贬、国债将加速膨胀。

作者认为,由于雷曼事件让大家心悸犹存,在去年金融危机最严重的那几个月,欧美先进诸国无不力挺私人企业。但时空背景转变,此时各国政府反而希望投资人多承担一些违约风险。

因此,俄罗斯选择袖手旁观。仅管坐拥4,500亿美元外汇存底,俄罗斯还是拒绝替国营企业“金融租赁公司”(Finance Leasing)的负债背书。对于债务人,俄罗斯政府的想法是能不还债就不还。

作者结论道,杜拜事件虽然敲响了警钟,但全球金融市场对利空仅反应一天,随后持续上涨,投资人趁利空抢进股票的多头操作心态依然不变。长此以往,这场金融游戏终究会酿出一个大泡沫,直到通膨反扑才会结束。

而如今已经看到了一些后遗症:中国产能过剩、建设太多,后续仍须维持人民币贬值。美国则是积极救火下,此刻背负巨额国债,能够因应下次危机的筹码越来越少。

(//www.dajiyuan.com)

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