【大澳门威尼斯人赌场官网12月7日讯】(据台视新闻报导)G3(美、欧、日)三国的消费者因认为未来物价会通膨，故纷纷抛售长期债券，不过这可能是一项错误的赌注，因为通货紧缩的压力将在明年出现，并成为全球发达经济体中影响经济成长的主要威胁。

《路透社》分析指出，美国、德国和日本的殖利率曲线在今年皆呈现明显陡峭化上升状态。 但这一趋势将有可能反转，因为越来越多迹象显示美国和欧洲的通货紧缩压力正在上升，至于日本未来经济前景已陷入通缩，导致核心殖利率曲线将下降。

事实上，日本央行在周二(1日)已采取新的政策行动。 它决定采取适度、灵活的货币政策，并将与政府合作以确保经济回到增长轨道并实现价格稳定。同时它也承诺，将耐心维持较宽松的货币环境。

CAAssetManagement基金经理MarkusKrygier表示︰“我不认为发达经济体能够快速复苏。从货币方面来看，货币和信贷皆强烈受损。”美国、日本和欧洲正都面临着相同的问题，物价无法上扬，因为工资下降、高失业率及家庭不愿借贷。经济刺激计划造成市场成长速度缓慢，导致无法创造就业机会，而央行的利率政策，则已经处于历史最低水平，并持续降低当中。

经济学家表示，美国和欧洲有可能可以避免掉困扰日本的通货紧缩。但是，在这三个地区的长期殖利率曲线图中，有越来越多迹象显示，美国和欧洲的通货紧缩压力将可能引发债券价格反弹。

此外，因为殖利率走向扁平，因此投资人纷纷选购7-30年的国债。今年美国2年期和10年期国债殖利率之差呈现20年来最陡。 德国与日本殖利率曲线也分别出现陡峭状态。这些经济体已从全球经济衰退中走出，有些人则认为在预期利率会调高的情况下，殖利率曲线大幅上升是意料之中的事。

一些经济学家会说，长期殖利率在明年仍然有进一步上升的可能。另一些人则认为，这是购买长期债券的机会，因为通货紧缩压力将在明年下半年发生。

美国消费信贷开始下降后，消费者开始缩减支出。 去年开始，平均工资下降，进而压低消费价格。相较之下，欧洲消费者比较不依赖信贷，但其借贷、工资趋势与消费者物价也逐渐令人担忧。再加上欧洲和美国的需求和供给间不断扩大的差距，明年价格下降的风险压力将会更大。

日本政府在国内需求平减指数(domesticdemanddeflator)遭遇近50多年来最快降速后，已第2次宣布通货紧缩，距离上一次前后不到10年。 如果价格持续下降进而引发经济衰退加剧，政府可能会向日本央行施压以进一步放宽货币政策。

经济学家和投资者们在今年间已多次表明此事，然而，工资下降和人口减少却造成整体经济遭破坏。

日本政府担心，通货紧缩可能再次造成经济衰退，进而影响到明年参议院选举，故已向日本央行施压，促使央行推出经济刺激措施，继续放松财政政策。

美国联邦储备委员会(FederalReserve)在本月早些时候承认，经济正进入“温和通膨阶段”。日本央行则预测国内消费价格将连续3年下降。欧洲央行曾表示，因为通膨预期较低，其宽松政策显得恰当。

瑞穗资产管理公司驻东京的国际债券主管AkiraTakei表示，日本处于通货紧缩的环境下，并预先显示出其他地区未来可能会发生的事。

美国和其他国家的殖利率曲线皆呈现陡峭，但一旦政策利率持续降低，各国殖利率将变得和日本相似。 (//www.dajiyuan.com)