日拟扩大宽松政策

首先日本央行总裁白川方明22日表达将维持现行的实质零利率，并表示将和政府继续合作推出一系列政策以促进金融稳定，而进一步的宽松货币政策将使日圆有趋贬之压力。

日本银行（央行）18日维持基准利率在0.1%不变，但强调不容许物价继续下跌，暗示将扩大量化宽松政策，全力对抗通货紧缩。

日本央行在会后声明中表示，决策官员“并不容许消费者物价指数（CPI）变动的年率等于或低于0%，“战胜通缩并以物价稳定的型态恢复到可延续的成长道路，是日本经济的重大挑战。”

三菱UFJ证券资深固定收益策略师长谷川认为，当局至少会延续货币宽松政策，甚至可能扩大实施。扩大新资金操作或提高收购政府公债的规模，都是可能的方式。

市场对日本央行对抗通缩的决心也相当意外，公债价格应声上涨，殖利率下滑。

官员也一致通过维持基准利率在0.1%，日本从2008年12月至今一直让利率保持在此水准不变。但如今日银表示不再容许物价持平甚至下跌，分析师认为日银将长期让利率保持在相当低的水准。市场推测，日银最快到2012年初期才会升息，届时也是日银预估物价会恢复上涨的时候。

日银总裁白川方明在会后记者会上表示，该行决定阐明其对物价的立场，是因为部分投资人“误解”了“零通膨”的意思，以为央行容许通缩。过去决策官员视通膨率在零到2%间为物价稳定，如今此定义已不适用。

但白川方明强调，价格区间并不代表未来货币政策的走向，但“多了解央行对稳定物价的看法，或许会影响市场对利率的预期。”如果贷款成本因此走低，对经济“会产生一些影响”。

过去十年来，日本多处在通货紧缩的状态，目前这波物价跌势主要是因全球金融危机而起，日银预估可能会持续至少三年，日本政府担心经济重回衰退深渊，要求央行采取行动。因此也有分析师认为，日银透过这份声明告诉政府，他们正尽全力解决通缩问题。

副首相菅直人表示乐见日银这番声明，认为这代表该行“已相当强化其打击通缩的立场”。但相较于欧美和亚洲邻国的现况，日本看来是唯一仍须扩大货币宽松政策的国家。

美元态势

美国第三季度GDP年率终值意外由2.8%下调至2.2%，个人消费支出终值和GDP平减指数终值也向下修正低于预期，但疲弱的GDP数据似乎并未能阻止美元的强势而且对于股市的打压也并不明显，11月之成屋销售月增率增长7.4%高于原先预期，推动美股扩大涨幅。@

结论

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