【大澳门威尼斯人赌场官网11月27日讯】(大澳门威尼斯人赌场官网记者晏宇编译)目前美国政府可能面临信贷危机中前所未有的难题，商业地产困难重重。

日前《华尔街日报》一篇报道指出，为援助住宅按揭市场，美国财政部和美联储已经花费数千亿美元。相比之下，政府救援商业地产市场的方案就显得微不足道，可能还不得不眼睁睁看着经济放缓，并让银行和债券投资者因商业房产市场34,000亿美元债务而蒙受巨额亏损。

为什么商业地产市场难以救助？首先，该篇报道指出，援助商业按揭贷款持有人不像援助住房市场的房主般那样能赢得更多的选票支持；其次，让我们来了解一下商业地产在银行业所处之位置。

从理论上讲，不良资产救济计划（Troubled Asset Relief Program 或称TARP）应该吸收银行贷款损失额金，其中也包括商业房产的债务。在资产救济计划下，加上联邦政府“压力测试”(stress tests)的预警，为大型银行注入了超过1,000亿美元。可是根据“展望分析” (Foresight Analytics)的数据，第二季度银行负债资产表上，这些提供贷款单位仅持有商业地产债务18,400亿美元中的29%。

是的，规模较小的银行也利用不良资产救济计划（TARP），但没有以同样方式进行压力测试，也就没获得足够的资源处理商业地产。

第二季度，拥有10亿至100亿美元资产的银行承担了价值4500亿美元的商业房产风险，与超过330％的第一级资本(Tier 1 Capital)相当。据“展望分析”，最大型银行的比例为99％。

监管机构似乎期望待恢复部分商业房地产价值可以减少问题。最近发出的官方指导准则，让水下贷款不至于成为不良贷款，并鼓励银行对有问题的按揭贷款进行商业重组，而不是法拍。事实上，“展望分析”估计商业房地产银行贷款在2010年至2014年间趋于成熟，价直上升10％即可使水下贷款从68％降低到37％。

但即使价格回升，银行很可能不愿再承担风险，他们几乎没有动力对商业房地产贷款进行再融资。而且，投资者不应期望投入7000亿美元商业房产贷款担保后，市场会有任何实质意义上的复苏，即使是美联储提供举债购买。在泡沫经济年代，这些证券缺乏强劲需求。

如此看来，谁又能救得了商业房地产市场呢？ (//www.dajiyuan.com)