10. 经验

注意崔恩（John Train ）所称的“伊卡鲁斯症候群”（Icarus syndrome）—“最危险的莫过于信任一个年轻、而且曾有一段时间表现很好的狂热者—我称之为伊
卡鲁斯症候群。

他以命定灭亡的悲情撞毁在下一个空头市场的地面..我想看到的是一位受过艰困时期考验的经理人，一位善战的老兵”。经验极有价值。

正如马克‧吐温（Mark Twain ）说的，“历史从不重复，但它有相同的韵脚”—同样的模式确实经过一段时间会再度发生，而除非经历过完整的经济与股市的循环，就称不上经验“老练”的投资人。能把今日的事件放在历史背景下看确实很有用。

此外，一位优秀的基金经理人从不停止学习—我就是如此。

11. 诚实

诚实是必要条件。诚实就是对投资人、公司和同僚诚实，但同样重要的是，对自己诚实。

12. 常识

最后一项特质看起来很稀松平常，被列在我的清单也许会令人惊讶，但我相信它是重要的特质，而且往往被低估。

当投资中面对新的或不寻常的事物时，我永远会回到第一个原则—这是否合理？你会很惊讶，这常常避免我做出以后我会很后悔的事。

当事情好得不像真的时，它可能就不是真的。每次我结束与一家公司会谈后，如果还是不了解为什么会有某种产品的需求，或还不知道某件事运作的方式，那就是警讯—虽然其他人似乎不这么认为。

例如，第一次有人向我解说固定比例债务担保凭证（CPDO ）这种风险较高、较复杂的新型重包装信用商品时，我认为这种产品并不合理。我怀疑经过近来的信用危机后还会有人发行它。

许多投资人把投资看作比较轻松的事，因此想方设法寻找捷径。没有任何东西可以取代你自己思考。

优秀的基金经理人来自各式各样的学术背景，我并不认为一项条件只适合某一种工作，而不适合其他工作，而且我相信一位优秀的基金经理人需要质与量并重的许多特质。

最重要的是，切记在判断绩效时，想在短期内（例如连续三年内）区分绩效是归功于运气或判断力，将十分困难。

技术纯熟的投资人，需要时间让概率转变成对他们有利。每一位优秀的经理人都会碰上绩效不佳的年头。我有三年就是如此，分别在1989 年、1990 年和1991 年！@(本文结束)

摘编自 《逆势出击：安东尼．波顿投资攻略》 大牌出版社 提供 (//www.dajiyuan.com)