【大澳门威尼斯人赌场官网1月31日报导】（中央社记者林惠君台北31日电）房市急冻，有金融业者提出“住宅增值参与证券”（HAPN）寻求解套。不动产业者认为，若在台湾施行恐面临产权登记、民众购屋习惯不同，及谁要来买房产投资增值权等三大难题。

美国安富金融工程集团（IFE）日前提出房市解套方案，由房屋所有人出售未来的增值投资权，降低购屋者的负担能力，并将未来房价下跌风险转移至投资者。

美商易而安不动产行销顾问张欣民认为，HPAN若要在台湾施行，会面临三大难题。

首先是产权登记的问题。国内房地产产权登记是采土地、建物一起登记，特别状况只有土地与建物分开的地上权登记，并没有“消费权”与“投资增值权”的概念及登记方式，地政机关无法办理登记，将来若要转手，也会面临产权不完整的问题。

第二个难题是与民众购屋习惯不符。张欣民表示，虽然大部分民众购屋是以自住为主要目的，但是在国人传统观念里，即使是自住的房产，也希望在住几年后能够有增值效应，这样一来，HAPN产品的市场性就很低。

张欣民说，最后的难题是，谁会愿意来买这类房产的“投资增值权”，它的担保品是什么？登记问题又要如何解决？

张欣民表示，美国次贷的阴影仍在，现在有谁愿意拿钱来买一个产权不完整的产品？主要拥有房屋产权的建筑业者愿意配合吗？这些都是HAPN这个“新产品”面临的难解习题。

中信房屋副总经理刘天仁也认为，以台湾环境而言，并不适合采行HAPN。

他提出三点理由，一是目前没有公正透明的交易资料库，没有正确房价指数可供参考；二是台湾法治的落实度及人民对司法的信心度仍低，HAPN这项高度契约行为的运作，目前并不适合一般消费者，更何况HAPN非一般个人能力可以投入的，就像递延性债券一样不适合卖给一般的消费大众，让消费者独自承担投资风险。

第三，刘天仁说，政府不应该也没有能力担任大众消费的风险保证人，所以不宜实施。

住宅增值参与证券（HAPN，Home AppreciationParticipation Note）的基本概念，是把住宅兼具消费财及资本财的双重特性分开运作，分开销售。

简单来说，一般民众可以较低的价格购得住屋权利，投资者则可单独针对住宅的未来增值空间，进行购入投资。

举例来说，小王想买一间价值新台币1000万元的房子，传统房贷的理想状态下，小王年收入需达60万元，可向银行贷款达800万元，自付200万元头期款。

若在HAPN架构下，可由看好未来房市的投资者（可以是一般投资人或建商、银行等机构投资人）出资约1/3，例如若投资者出资370万元，买下小王房子未来出售的增值价差，小王只需准备 100万元的头期款，向银行贷款 530万元即可，以该贷款额度试算，小王的年收入要求只需达39万元，购屋负担确可减轻。