金融风暴 投资宜转向债市

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【大澳门威尼斯人赌场官网9月24日讯】自由时报记者王忆红/专题报导

雷曼兄弟申请破产保护,美林证券筹资困难因而并入美国银行,双重利空引发全球金融市场的冲击,次贷风暴爆发后,全球主要股市大幅修正,面对市场震荡,及通膨减缓进入降息循环,投信法人建议投资人,此时应将债券列入资产组合,分散下档风险。

事实上,今年以来,全球资金已增加债市的投资比重。根据资料显示,截至7月底,国际资金减码全球股市达470亿美元,但同时期全球资金增加中期债、抗通膨债及全球债等比重,流入总金额达672.32亿美元;显示在股市波动加剧,不确定性高同时,债市因有利多加持,产生吸引力。

除全球资金逐步走向债券市场,根据投信投顾公会资料显示,8月底国内投信公司整体基金规模为1.95兆元,较7月衰退幅度1.77%,但跨国投资固定收益一般债券型基金规模为101.71亿元,却是逆势成长13.76%。

在一连串的金融风暴冲击下,市场对经济前景的担忧已逐渐浮现。复华全球债券基金经理人吴易欣表示,从美国房市何时落底、次贷损失有无扩大、金融整并告一段落、美国不动产证券化商品(REITs )股价落底等四大指标来看,皆透露美国景气落底仍需两季时间。

吴易欣指出,目前美国购屋综合能力指数约在120附近,未来必须上升至135才足以让美国民众进场购屋;其次,金融机构因次贷损失已冲销金额为5,085亿美元,预估还需要两季的时间,才可将9,450亿美元全数消化。

金融整并部分,目前问题金融机构家数还在增加,大规模整并也还未发生,因此,须等问题金融机构急速增加后减少,且大规模金融整并发生,才代表次贷风暴落底。另外,美国REITs于今年7月短底形成,目前仍无法确认是否为中期底部,后市须持续观察,若美国REITs落底,代表股市及房市即将复苏。

吴易欣说明,从各项经济数据来看,全球股市的基本面在未来一、两季落底的看法不变,债券市场可望成为市场资金避风港。

德盛安联四季回报债券组合基金经理人王铭祥则认为,目前全球景气与2002年时相当类似,且全球央行已经开始出现降息风潮,即使像美国利率水准已经如此低的国家,金融市场的交易员仍然持续提高对美国年底前降息的预期;加上8月美国消费者物价指数(CPI )出现2006年10月以来的首次下跌,通膨压力已经较为和缓,但市场预期美国联准会可能仍有降息机会。

王铭祥分析,全球在2000年科技泡沫化后,呈现景气趋缓的情况,2002年与2003年全球经济成长1.6%与2.5%,美国利率1.75%,欧元区的利率则在3.25%水准;根据彭博资讯预估,今、明年全球经济成长约1.5%,美国利率维持2%,欧元区利率为4.25%,全球经济成长力道低于2002至2003年,以整体经济环境来看,有利于债券价格的走扬。

(//www.dajiyuan.com)

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