国际货币基金组织第一副总裁约翰.利普斯基表示，伴随着金融创新和金融衍生产品交易规模的迅猛扩大，由美国次级房贷危机引发的全球金融风险具有更大的隐蔽性、突发性和扩散性，它的危害可能至今还没有完全暴露出来。利普斯基说，到目前为止，美国次贷危机通过波及全球金融市场和导致美国经济减速这两大途径，对全球经济造成了严重的冲击。

利普斯基在华盛顿举行的一个研讨会上说，美国次贷危机首先波及到发达国家的金融市场，引发的金融震荡现在还没有结束的迹象。

他说：“各种指标都显示，信贷市场恶化的问题正在不断扩大和加深，进一步削弱了经济条件。发达经济体的银行，尤其是在北美和欧洲，不得不紧缩银根，重新积累资金，结果导致信贷紧缩，进一步限制了家庭消费，给经济前景和金融系统笼罩了不确定的阴影。”

油价上涨抵消美元调整效果

受次贷危机、经济减速、利率调低和对外收支严重失衡等新老因素的影响，美元加速了贬值的进程。根据国际货币基金组织的资料，美元自2002年以来已经实际贬值了25%，仅次于1986-1991年30%的贬值幅度。但是美元这两次调整的效果却完全不同。前一次美元贬值的结果是美国外贸收支逐渐取得平衡，经常账赤字由1987年占GDP的3%到1991年基本实现平衡。目前还在进行中的美元调整的效果从实现收支平衡的意义上来判断还没有显现出来，2005年美国经常账赤字创下占GDP7%的最高记录，到2008年仍然高达5%。

国际货币基金组织第一副总裁利普斯基解释其中原因的时候指出，国际市场原油价格暴涨在很大程度上抵消了美元调整的实际效果。

他说：“在第一个美元调整时期，油价先是下降，然后一直保持在较低的价位，使美国石油贸易形势得到改善，1987年到1991年期间，美国进口原油导致的贸易赤字仅占GDP的0.1%。相反，油价近年来涨幅较大，过去一年连创历史新高，导致美国原油贸易形势急剧恶化，2004年到2008年期间，原油贸易赤字占GDP的比例高达1.3%。”

国际货币基金组织一直倡导主要通过调整世界主要货币的汇率来逐步实现全球贸易的平衡。利普斯基表示，目前美元的调整基本实现了国际货币基金组织设定的中期目标，欧元币值有些过高，而人民币还有进一步升值的空间。但是他担心，油价暴涨和金融危机将中断实现全球贸易平衡的进程，在原本存在的全球不平衡的问题上增加新的不平衡。

利普斯基说：“最近油价暴涨抵销了许多国家实现贸易平衡的努力。况且美国由于受到经济放缓，特别是最近受到金融市场的压力，也放缓了实现贸易平衡的进程。中国在促进增长方面下了很大功夫，但是在汇率灵活性方面进展却不大。另一方面，产油国的贸易盈余正由于油价暴涨而急剧扩大。”

美元和欧元将平分秋色

过去10年不仅看到美元逐渐走软，也见证了欧元的诞生和不断走强的过程，同时也是新兴市场昂首迈入全球经济舞台，并发挥日益重要作用的时期。国际货币基金组织第一副总裁利普斯基认为，美元独霸全球，成为唯一国际货币的时代恐怕一去不复返了，代之而来的将是美元和欧元平分秋色，人民币在区域经济中发挥越来越重要的作用。

利普斯基说：“现在欧元区经济大体上和美国经济规模相当，依据市场汇率衡量，各占全球GDP的大约25%。欧元区的金融市场规模虽然还不及美国，但却拥有更大的流动性，它在全球贸易中所占的份额也超过了美国。在这种情况下，尽管美元作为全球主要货币的地位仍然是不可替代的，但是它极有可能将同欧元分享它曾经独占的地位。其他货币将在全球经济舞台上扮演辅助作用，比如随着中国经济继续扩大，人民币将日益成为重要的国际货币。”

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