周宜静：非洲 新兴的黑色钻石
【大澳门威尼斯人赌场官网5月31日讯】非洲以往给人战乱、饥馑与瘟疫的印象，而有“黑暗大陆”之称。但近年来，非洲在国际组织的协助下，不论经济发展或财政状况都有长足的进步，加上原料物价格飙涨，一些盛产农产品与矿产的非洲国家明显富裕起来，中产阶级兴起，形成广大的市场，如今已是投资人瞩目的“黑色钻石”。
非洲目前有五十三个国家，除了地中海沿岸的北非五国〈埃及、利比亚、突尼西亚、阿尔及利亚和摩洛哥〉有时会和中东地区归在一起外，其余的四十八个国家大致分属西非、中非、东非及南非四个区域，统称为撒哈拉以南非洲。
撒哈拉以南地区 经济正处高档
撒哈拉以南非洲国家正处于三十年来经济成长最强劲而通货膨胀率最低的时期。国际货币基金〈ＩＭＦ〉指出，在石油生产、国内投资与生产力成长、商品需求热络、资金涌入与债务减少之下，此一地区二○○○至二○○七年的平均实质ＧＤＰ成长率超过四％，是七○年代以来最好的表现。
展望二○○八年，ＩＭＦ预估，在石油出口国的带动下，包括南非在内的撒哈拉以南非洲地区经济成长率预料可维持在去年的六．五％。
此外，撒哈拉以南非洲地区的通货膨胀自二○○四年以来便维持在个位数，去年全区大致维持在六％-九％之间。ＩＭＦ预估，除辛巴威外，该地区通货膨胀率今年预计将上扬到八．五％，高于去年的七．二五％。
不过，ＩＭＦ在二○○八年春季区域经济展望〈ＲＥＯ〉报告指出，就工业国家成长放缓、油价高涨以及全球金融市场不稳定来看，撒哈拉以南非洲地区今年的经济成长率有五分之一的概率跌到五％以下。
ＩＭＦ非洲部门代理主管克理斯腾森说，石油和粮食价格高涨已给撒哈拉以南非洲地区各经济体带来压力，该地区通膨率可能升破今年的预估值。
不少国家 比中国还富裕
ＩＭＦ报告表示，这个地区已不像一九九○年代那般容易受到全球景气降温的伤害。经常账及财政赤字缩减、通膨与债务降低、外汇存底增加以及更完善的政策架构，已使得此一地区更能抵抗外 释说C
随着经济成长，非洲的实质人均所得也在增加，不少国家甚至比中国还要富裕。
中国二○○四年人均ＧＤＰ为一一○○美元，世界排名一○九。及至二○○七年，中国人均ＧＤＰ增加到二四六○美元，世界排名一○四。但非洲的财富成长更加快速，人均ＧＤＰ比中国高的非洲国家增加到十二个：利比亚、塞席尔、赤道几内亚、波札那、加彭、南非、模里西斯、安哥拉、阿尔及利亚、突尼西亚、纳米比亚和维德角。
债务好转 吸引外国投资者
非洲的债务前景好转，已吸引大批外国投资人增加对此一地区的放款。二○○七年两个非洲国家成功发行国际债券；至少八个国家的国内证券有一大部分为外国投资人持有。反映这个趋势，十多个非洲国家目前即将被列为国际债信评等的对象。
迦纳在二○○七年九月进入国际资本市场，发行七．五亿美元债券，超额认购四倍以上。紧接着在同年十二月，加彭也跟进发债十亿美元，以偿还巴黎俱乐部国家的债务。这两个国家成功发债值得赞扬之处在于，去年下半年起国际金融市场已开始受到美国次贷风暴打击，发债环境益趋严峻。
根据ＩＭＦ的统计，至二○○七年六月底时，外资持有迦纳一一％本国货币计价的公债，总额达到四亿美元。在尚比亚，外资持有一四％以上的本国货币公债，还持有高比例的坦尚尼亚和乌干达公债。
在非洲，最受看好的国家首推埃及和摩洛哥这两个北非国家、石油输出国家组织〈OPEC〉会员国奈及利亚以及南非这个农矿大国。几乎国内及境外各档新兴市场基金都会将这几个国家纳入。
除此之外，在所谓“新兴的新兴市场”里，一些非洲国家亦受到外资注意。例如，标准普尔〈Ｓ＆Ｐ〉以及摩根士丹利资本国际〈MSCI〉公司去年底成立的边境〈Frontier〉市场指数，就纳入波札那、象牙海岸、迦纳、肯亚、模里西斯、纳米比亚和突尼西亚等国家。
股票市场还不够成熟
在国内经济发展与国际资金的内外推升下，非洲股市自九○年代初期开始起飞。一九八九年时，只有五个撒哈拉以南非洲国家和三个北非国家设立股市，目前总计已有十九国，包括迦纳、马拉威、史瓦济兰、乌干达和尚比亚等。ＩＭＦ指出，在一九九二至二○○二年间，非洲股市的市值总额由一一三○亿美元，倍增到二四五○亿美元。股市不仅成为非洲企业筹集资金的最主要管道，更能加强其国内金融体系的运作，尤其是资本市场。
不过，非洲股市并不成熟。这些股市的交投大多集中在数档个股，而且这几档股票往往占了大半以上的市值。除了它们以外，其他股票通常都是资讯揭露严重不足。况且，主管机构时常监督不周。
以二○○四年的资料来看，所有非洲股市的平均上市公司家数为一一三家，最多上市公司的股市依序为埃及七九二家，南非四○三家，奈及利亚二○七家。史瓦济兰、马拉威、坦尚尼亚和乌干达股市当时的上市公司都不超过十家。除了埃及、南非和奈及利亚股市流动性高之外，非洲股市普遍有流动性不足的问题，例如，史瓦济兰六家上市公司的股票成交量周转率，在二○○四年低至○．○二％。
非洲股市发展最为成熟的首推南非股市，单是约翰尼斯堡证交所的市值便占整个非洲大陆的九成。不仅上市公司多，流动性也很充足，上市股票成交量周转率达到四五％；相较之下，同时期的墨西哥股市有一五二家上市公司，周转率只有二九．一％。
许多国家股市涨幅不小
虽然尚未成熟，但许多非洲国家的股市今年以来纷纷大涨。南非约翰尼斯堡证交所综合指数五月中旬接连创新高，年来累积涨幅达近一三％。迦纳ＧＳＥ综合指数今年以来已大涨四五％，涨幅为全球股市之冠；摩洛哥MADEX指数亦大涨一四％以上。
ＵＣＴ／联合利华策略行销研究中心以及ＴＮＳ研究调查于去年五月公布一项大型调查，有“黑钻”之称的南非黑人中产阶级，一年来以三○％的惊人速度成长，二○○七年人数达到二六○万人。而且这些黑钻消费能力惊人，在二○○七年初达到一千八百万南非锾的年度总额，十五个月来增加了五百亿南非锾。
经商环境仍有待提升
虽然内需市场被看好，但南非的经商环境仍亟待改进。根据瑞士洛桑国际管理学院〈ＩＭＤ〉最新公布的二○○八年世界各国竞争力排名，南非在五十五个主要国家中名列第五十三，较去年排名滑落三名，仅优于乌克兰及委内瑞拉。
就四大主要分项来看，南非在“政府效能”项目位居第二十八位，显示政府在降低个人所得税、管理公共预算及推动财金政策等方面确有成效。在“企业效能”及“经济表现”方面，由于失业率居高不下，且员工技能严重落后，故前者仅名列第三十八位，后者更位居最末。在“基础设施”方面，尽管评比未将电力危机纳入考量，南非仍因效率低落等因素而名列后段班。
就产业来看，除了农业和矿业已蓬勃发展之外，中产阶层不断扩大，年轻一族对新技术充满热情，因此非洲的电信和资讯通信市场发展潜力巨大，不久将成为继中国和印度之后全球关注的焦点。
据国际电信联盟发布的报告，去年非洲的手机用户至少增加六千五百万名，非洲手机用户总数已超过二．五亿名。目前，埃及和南非的手机普及率已接近欧洲国家，达到八○％至九○％。二○○三年，乌干达二千七百万人口中，手机用户仅为七十万人；到二○○八年三月，乌干达二千八百万人口中，手机用户已达到五二○万人。
──原载《TaiwanNews财经文化周刊》(//www.dajiyuan.com)