【大澳门威尼斯人赌场官网12月21日报导】－零利率时代专题报导系列之十一（中央社记者高照芬台北21日电）雷曼兄弟声请破产保护后，投资人拥抱公债，欧美公债俨然成为当红商品。经济学家分析，欧美公债票面价值已被炒高，反而是优质公司债价格低，投资人可适时酌量承接。

由于全球景气衰退，包括美国、欧洲及新兴市场股市下挫，金融市场波动剧烈，投资人资产缩水，在“风险趋避”之下，投资人一窝蜂抢购各国公债避险，以保护资产免于承受更大的损失。

美国3个月期的国库券利率在上周跌至零以下，为史上首见！显见市场人心惶惶，投资人愿意支付政府利息，以保护资产免于承受更严重的损失。

日本央行上周降息，日本财务省表示，债券出售量将较交易员原先预期的更少。日本公债价格上周也创下2004年3月来最大单周涨幅。

12月19日，台湾公债10年券殖利率下滑至1.412%，较年初下跌逾90个基本点（bp）。

瑞士银行台湾资产管理研究部主管萧正义指出，全球公债殖利率下滑，显示投资人市场信心不足，因此拥抱公债、国库券等安全性的商品，造成公债殖利率下滑，票面价值被炒高，已违反了投资常理。

他建议，在全球信用风险高升之际，公债票面价值被炒高，有些优质公司债被非理性的抛售，反遭市场“错杀”；投资人此时应小心公债利率反转，并可酌量承接优质的公司债。

富兰克林全球债券组合基金经理人林大钧表示，高收益债市现阶段利差已攀升至2100个基本点以上，公司债利差水准已反映景气衰退期间，最坏的获利衰退幅度。

他预料，虽然政府债券已经出现一波涨幅，但具有防御性特色的政府债券预料仍将吸引保守型资金进驻；但在政府债券票面价格飙高之际，投资人可逢低搭配质优价廉的公司债券，以掌握未来景气回升的契机。