林丽美：现金为王 企业投资停看听
【大澳门威尼斯人赌场官网11月29日讯】最近全球的经济气候，一片愁云惨雾。从美国到欧盟、到日本的经济数字，都已明白说出“萧条”的景象。无情的是，企业和个人、家庭一样，在不景气的时代，没有钱万万不能，彰显“现金为王”的重要企业生存手则。
近期，报章杂志的漫画大师，幽默地为政府或企业把脉、或打强心针，针筒里面装满了美元大钞、或是将喂食企业的药剂，画成美元硬币。经济学人杂志最近一期的封面插画，是一个穿着西服的企业经理人，在干旱沙漠中匍匐、寻找绿洲，而前方的绿洲，是一个放出万道光芒的美元硬币。这则插画，切中要害地点出企业缺钱缺得如饥如渴。
美国财团 嗷嗷待哺
美国最大金融机构花旗集团，身陷金融风暴中，十七日宣布未来几个月内，还要再裁掉五万二千人，使花旗的裁员人数达到七万五千人，几乎是全公司人员的20％。十一月二十五日，美国财政部正式宣布，将由七千亿美元的纾困计划中，拨款二百亿美元，挹注花旗集团，换取它的优先股〈股息8％〉，并为其三○六○亿美元的风险贷款、与证券的“不正常大量损失可能”，提供担保〈花旗提供优先股做为回馈〉。花旗集团先前已由这项纾困计划中，获取二五○亿美元资金。这是继ＡＩＧ之后，美政府的另一重大的金融纾困案；正在排队等待救援的，还有底特律的三大汽车厂。
就在花旗集团宣布第二波裁员的次日，英国最大建材公司渥士里〈Wolseley〉，也是全球最大的水管、浴缸及零配件等最大的经销商，受到金融风暴的牵累，建筑案停滞。渥士里的老板，也宣布第二波裁员二千三百人，使该公司的裁员人数，将累计到一万四千五百人，占总员工数的近18％。就像得了瘟疫似得，百事可乐瓶装厂、律师楼、零售业、媒体、化工厂、科技公司，个个行业都感受到现金不足的威胁，采取裁员行动。治疗企业裁员瘟疫的药方，只有一种，叫做“现金”。
不到一年前，企业保留太多盈余，被视为“罪行”课重税，最好发放给股东、或进场买库藏股打销股本。八○年代以来，美国企业流行“精简”，企业追求的目标典范是“零库存”、只要不是核心技术，尽量委外代工、最好的财务状况是“要有负债”。太过保守的企业，会被谴责，像美国奇异公司就被分割；而保有大量现金的微软和丰田，被视为企业界的“异类”。
紧缩预算 保留元气
多数的企业执行长，都是没有历经严厉如三○年代大萧条时代的经济风暴，总是认为，只要忍忍，风暴就会过去，万万没想到这一波金融危机，来得又急、又快、又长、又深。银行自已本身就是金融风暴结构的一环，多数作风趋向保守，企业筹措资金困难。为企业财务签证的会计师，更是个个紧张兮兮，不知要如何报告企业的财务状况〈从恩隆事件，会计师受到很大的教训〉。
经济环境如此混乱的时刻，多数企业采取停、听、看的态度，各有不同的因应之道，来度小月。例如。奇异公司就引进阿布达比的主权独立基金Mubadala投资公司的资金，八○亿美元的合资案，双方各占一半股权，用来投资旗下洁净能源与航太事业。而通用和福特汽车，则选择处理旗下的非核心事业，分别卖掉铃木及马自达的股分，总共加起来七.七亿美元。美国最大铝厂Alcoa、零售店Target、荷兰油漆及特化厂AkzoNobel，则取消买库藏股的想法。
美国的Sprint Nextel电信公司，则采取借新还旧的方式，延迟还款的期限，让公司的负债比提高。有些公司采取减少分红、或增加委外代工的比率、或者降低库存、挤压下游供应商、裁员、或取消投资、删减预算等种种方法。“最坏的时代，也是最好的时代”，企业如何应对不景气，可能就是未来企业胜败的关键，如何紧缩预算、如何裁员、或者如何继续投资，对企业的未来竞争力，会有很大的影响。
乱世缺钱 只好低头
例如，企业如果太过无情，毫不手软地大裁员，未来在人力市场上，将留下恶名，或导致优秀人才流失。像“甲骨文”及“微软”两家公司，都是在非常不景气时成立的，是“乱世出英雄”最好的见证。
乱世还能有钱，真好！在众人都因缺钱而奄奄一息之际，有钱的老板，大可以挑三捡四，并购一些优质的相关企业，趁机扩张事业版图。日本企业就是一个好例子，保守的日本人，治家与治公司一样，永远都会想到如何应付下雨天，截至目前为止，日本企业今年已经花了七一○亿美元，并购外国公司，手笔之大，无人能出其右。
微软的比尔盖兹，也是乱世中的“现金王”，几个月前，想要展身手买下雅虎，只是雅虎“不识趣”拿翘，短短数月，雅虎执行长杨致远不得不向“现金”低头，放下身段回过头来“求”微软，只是雅虎股票跌到剩几块钱，微软急什么。比尔盖兹手中还有二一○亿美元的现金，分析师说，微软即使一年内营业额是挂零，也可以撑个一年，不成问题。
企业中的“现金王”，还有制药业的Eli Lilly、罗氏〈Roche〉、莫克〈Merck〉及施贵宝〈Bristol-Myers Squibb〉等，它们个个都捧着现金，睁大眼睛，等时机攫掠一些有潜力的生物科技公司。德国的“西门子”经过几年的企业再造，卖了不少祖产，手中现金也不少
──原载《TaiwanNew财经文化周刊》(//www.dajiyuan.com)