【大澳门威尼斯人赌场官网11月17日讯】自由时报编译卢永山／特稿

每逢股市出现大跌，很多投资人会认为，股市已经跌这么多，最终将会见到底部。美股确实已经重挫，截至上周五为止，史坦普五○○指数从去年高点已回档四十四％，本益比从十六．八倍跌至十二倍，这是否代表卖压即将结束？

确有可能，精明的投资人已开始小买股票，但投资人不该以为自己能够预测市场。股价便宜为喜欢逢低买进的投资人所乐见，但本益比低未必是预测股市翻转的准确指标，若是如此，美股在一九七○年代中期到末期将会大涨，当时本益比跌到只有个位数字，但史坦普五○○指数走势平平。

美林首席投资策略师伯恩斯坦表示：“本益比低只是经济不佳的一个征兆，不是股市翻身的催化剂，如今股价虽然很低，并不代表日后不会更低。”

投资人都希望巴菲特和ＧＭＯ投资管理公司董事长葛兰森等重量级大户会说，他们已开始选择性地买进股票，但两位大户都小心翼翼地表示，无法预测沉重的卖压是否已经结束。

巴菲特在纽约时报写道：“我无法预测股市的短期波动，我完全不知道股市在一个月或一年内会上涨或下跌。”

葛兰森也表示，在股市跌到吸引人的价位后，ＧＭＯ在10月初已经开始买进股票，股市在卖压沉重期间通常都会超跌，但股市底部通常比市场预期的还要低。

葛兰森认为，明年股市创新低的概率约五十％，若经济只是轻微衰退，史坦普五○○指数可能由目前的八百七十点左右跌至八百点，若经济出现严重衰退，史坦普五○○指数可能跌至六百点。

此外，最近几周分析师开始调降明年美国企业获利预估。伯恩斯坦表示，上修和下修获利的比例跌至○．五，意味了若有一家企业上修明年获利预估，就有两家下修，这是七年来首见。

然而，很多分析师依旧非常“铁齿”。根据汤姆森路透的调查，明年史坦普五○○指数成分股的获利增幅，分析师今年10月预估为二十二％，现在虽然调降至十二％，但仍过分乐观，因为他们预估明年上半年美国经济疲软，企业获利不佳，意味了下半年企业获利必须出现爆炸性成长，才能达到十二％的目标。但这是几乎不可能的任务。

洛杉矶券商Payden & Rygel股票策略部门主管奥兰多夫表示，如果企业获利目标大幅调降，股市要涨也难。

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