【大澳门威尼斯人赌场官网10月18日讯】(大澳门威尼斯人赌场官网纽约综合编译报导)有个很危险的念头，叫做“这次真的不一样！”就是因为这个念头，让1999年时那些没有什么实质收益的科技公司，受到市场一窝蜂地追捧，身价出现好几亿美元。结果到了 2000-2001年科技泡沫破裂，这些公司瞬间好几兆美元的市值不见。

同样地，这次投资者也在说服自己“这次真的不一样！”，信贷危机将会把美国经济推向无底深谷，甚至将引爆第二次的经济大萧条。市场弥漫的恐惧气氛，比十年前的贪婪还要浓。

在这波恐惧里，投资人明显地忽略了这60年来美国变化的脚步。自从经济大萧条之后，美国政府在干预市场上的立场已经变得相当积极，通常也都能获得不错的成效。因此其实从二次大战以来美国经历的所有衰退，都没像经济大萧条时那样严重了。

共同基金经理人 G.Kenneth Heebner认为现在这波卖压已经过度，若之后景气并没有像外界想像的那样差，股市势必将会强力反弹。现在市场已经浮出了许多相当物美价廉的标的，建议投资者虽然没有像股神巴菲特一样的钱，但是应该效法他的勇气，衡量自己所能承担的风险，并把眼光放长。这位掌管多档基金价值共计 100亿美元的经理指出，全球经济会在明年进入紧缩状态，但是股市这段日子以来的疯狂
卖压已经超出合理分析范围。股价会下跌，多半是因为散户恐慌性抛售，以及避险基金面临保证金追缴而撤离之故。

金融风暴是投资机会

美国名校西北大学(Northwesten University)的财经教授David P. Stowell，曾担任过JPMorgan Chase的管理高层，他认为“在未来几年后再来回顾，会发现这一次金融风暴事实上是一个很好的价值投资机会。”

总体来看，Standard & Poor’s 500指数目前本益比为13倍，是近10年来新低。相较之下，在当年科技股泡沫正热时，Standard & Poor’s 500指数的本益比高达30倍，处于历史高位。而且当时的10年期美国国债殖利率约为6%左右，今天只有4%不到。

1919年成立的美国智库胡佛研究所(Hoover Institution) ，担任资深经济历史学家的 Stephen Harber ，则从另外一个点切入来看市场的恐慌。他指出，由于担忧全球经济将持续衰退，投资人现在纷纷撤离股市转向政府债券、保险银行存款等其它低风险的投资。

“我认为这种恐惧心态已经太过度了。如果政策方向正确，且政府推动适当得宜，美国将可以避险经济大萧条的悲剧重演。”

另一位市场资深人士Martin J.Whitman也同意乐观一派的说法，这位掌控60亿美元避险基金Third Avenue Value的经理人，认为关键只要全球经济体能够避免全面性的景气萧条，股市现在看来的确相当便宜，是一生一次难得的进场契机。

虽然如此，华尔街上现在还敢抱持乐观的人，毕竟还是属于少数。

多数投资者还是深信信贷危机会对经济造成不小的杀伤力。花旗北美首席经济学家Steven Wieting表示，他从来没看过市场会有这么长一段时间，如此“坚定不移”的远离风险，已经打破了他所看过的所有底线。(//www.dajiyuan.com)