【谈股论金】昨日的雄狮

财子

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【大澳门威尼斯人赌场官网9月24日讯】已有一段长时间没有跟读者讨论过汇丰控股(0005),不是笔者遗忘了,而是雄狮仿佛已失去了扑杀能力、昨日的风采而渐渐的…渐渐的褪色。

汇控于股坛历史上的确曾经写下一段前无古人,而又极度辉煌的经典事迹。不少人因为买汇控,并长期持有,至今获得丰厚回报,心中都在感谢着这一只永不倒下的雄狮。由以往年年轻松的跑赢恒指,到近4年喘着气的在众蓝筹后,冒着前面股份刮起的尘埃而苦追着。

是夕阳已逝、暮色苍茫?抑或只是中场休息、留有后着,而虚惊一场?

今回将专程为汇控把一把脉,查探雄狮的生命力有多顽强。
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类别

强处

弱处

亚洲

联合恒生银行(0011),基本上已霸占了整个香港市场。策略性入股交行(3328),间接扩充内地业绩。

南韩业务开发落后于对手渣打银行,本月初收购韩国外换银行51.02%的股权,该交易须南韩政府批准,仍充满不确定因素。

欧洲

在英、法有强劲的客户网络。汇控设于瑞士的私人银行总部亦 发挥了微妙功能。

收入增长缓慢,仅5%左右。

美洲

美国业务风险管理胜同行,能提早避免损失。

汇控旗下的Household乃美国最大次按借贷公司,涉及金额庞大。美国部分占了集团 总呆坏账拨备的50%。投资银行业务亦有待改善。

其他

有中东大股东背后支撑,当中包括沙特阿拉伯投资者Maan al-Sanea,给予了汇控一张于中东发展的通行证。拉丁美洲发展迅速。 整体业务分散,风险较低。

集团规模庞大,举步维艰,要长期维持高增长将愈来愈困难。

业绩

07年上半年,集团纯利为850亿港元,较去年同期增长25%,而香港汇丰则贡献了290亿港元。随着全球借贷步伐放缓,预计于未来两年,每股盈利 只会以单位数字增长。预测07年市帐率1.7倍,一点也不算贵。


相信喜爱观看国家地理杂志的读者,都经常会见到狮子雄壮的在广阔草原上咆哮着,以提醒所有动物它乃“万兽之王”。镇守汇控的左右雄狮是否只是一时贪睡,而快将要醒来主持大局?相信到其时,大家便会听到声如洪钟的冲天咆哮。
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