【大澳门威尼斯人赌场官网8月21日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者田清综合编译) 美国中央银行上星期五无预警地调降很少使用的重贴现率（联准会直接放款给银行），似乎为受苦于信用危机的全球股市找到了百忧解正确的初期剂量。香港股市因其直接受美国政策的影响，受惠于美国联准会因应次级房贷问题做出的降息动作，刺激了香港经济。

美国联准会试图下药

路透社20日报导，美国中央银行上星期五无预警地调降很少使用的重贴现率（联准会直接放款给银行），不过要说服懦弱的银行服药并且恢复正常放款给信用佳的借款人，以纾解信用紧缩的压力，这是个困难的工作。尽管美国联储会认为金融市场放款紧缩会威胁美国的经济成长。

花旗集团经济学家维廷（Steven Wieting）表示，放款紧缩“影响市场正常运作，而且出现对有信用借款人信用紧缩的迹象。”

投资人观望、寻求新目标

在上星期五大涨后美国股市星期一小跌作收。不过星期一的市场交易显示，投资人还在观望，等待下一个避险基金。因为美国次级房贷造成的损失，银行或企业还在疗伤。

抱着现金的投资人转向短期美国国库券，导致2年期和10年期之间的殖利率利差扩大。3个月期的票券殖利率急跌，而1个月期的国库券收益率创下2004年12月来的最低水准。

三菱日联银行经济学家鲁普基（Chris Rupkey）表示，短期利率急跌通常表示货币市场出现信用问题。

请用贴现窗口

联准会上星期五调低直接放款给银行的重贴现率后，召集了部分华尔街大型证券公司，鼓励他们借款并排除心理障碍来使用银行可以投入抵押品并获得现金的所谓贴现窗口。

贴现窗口因为最常被银行当作最后一个资金来源所以名声不佳。不过在与联准会官员会面后，这些华尔街公司在一份用词谨慎的声明中指出，中央银行“鼓励使用贴现窗口，并且认为这种方式是实力的象征。”联准会上星期五也详细说明将会继续接受“各类贴现窗口贷款的抵押品，包括房屋贷款和相关资产。”

资本市场已经拒绝任何与房贷市场相关的抵押，甚至一些比较安全的的优质贷款，所以联准会似乎是在提醒金融圈，并不是所有的房屋贷款抵押资产都是毒药。

联准会降息动作 香港股市受惠

彭博新闻20日报导，星期一亚洲股市包括香港都受惠于美国联准会因应次级房贷问题做出的降息动作。

香港很特别。因为港币汇率与美金挂钩，香港的货币政策反应美国的政策。也就是说联准会任何刺激经济的动作都会无意的刺激香港。财金服务、房地产和能源三大利率敏感类股占香港恒生指数市值的58%。

另一方面，香港经济因为与中国的紧密关系而蓬勃发展。当美国的经济成长率衰减到每年1.8%的同时香港是5.6%。而港币的紧盯美元造成2005年来港币兑人民币贬值10%，以有效汇率来看则是贬值5%。

亚洲经济法拉利引擎 预期繁荣

即使在重贴现率调低之前，分析师也预测了亚洲的繁荣期。蒙特利尔BCA研究中心中国策略主管王(Yan Wang)表示，“美国信用市场出现小规模的变卖，升高了联准会采取宽松政策的概率，将对香港已经强劲的需求添增新的刺激，而且对利率敏感的经济和股市是极大的推动力。”

虽然联准会降息对亚洲其他国家的影响比较不那么直接，但也类似于香港。

伦敦摩根大通私人银行投资策略家哈利斯（Tim Harris）在上星期报告中提到，开发中国家的外部金融很健全；这些国家正吸引外国的直接投资；而且很多亚洲和中东国家正在建立可观的外汇准备。

今年四月，国际货币基金指出，全球对亚洲电子商品的需求，区域内的贸易成长，美国是亚洲大部分国家出口目的地的重要性续减（中国是主要的例外）和通货膨胀压力的减低，“靠着这样的背景，该区近期的成长展望仍然非常正面。”

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