【大澳门威尼斯人赌场官网5月21日讯】自由时报记者陈丽珠／专题报导
台湾利率偏低，海外股市相对台股强劲，诱使国人资金大量移往外币资产，庞大资金不断流出追逐利差，造成新台币汇率持续贬值，连带造成物价上涨，民众购买力下降。因此，不少人都在问，新台币不断变薄，是否已经贬过头了？何时会出现由贬转升反弹走势呢？
短期内，央行倾向不采取大动作违反市场机能及趋势，至于长期来看，则需视台湾外利差因素是否消失，若台湾利率仍维持目前水准，新台币汇率还是看贬。
台经院与中经院两大研究智库均预估，低利率与低汇率将使得国内资金更不容易留住，而持续外流；加上台湾外汇存底充裕，新台币不会再持续贬值，最慢从今年第三季将转为升值。
民众抱外币 加重台币贬势
根据央行统计，截至今年3月底，全体金融机构吸收的未定期用途及指定用途信托资金已达到二点六八兆余元，其中绝大多数属于国人透过银行指定用途投资海外股市基金。
庞大的资金不断汇出，导致新台币不仅对美元走贬，对欧元、英镑、泰铢等货币也贬值，更造成进口物价调涨幅度扩大。值得关切的是，台湾的外币存款余额两年来增加六千亿元，民众对台币的价值愈来愈没有信心。
外币存款 两年增加六千亿
金融界人士认为，新台币偏弱其实是反映基本面，尤其购买力下滑对生活艰困的民众无疑是雪上加霜，值得政府部门提高警觉。
近半年以来，新台币兑美元汇价贬了一点三％，与此同时，其他主要货币对美元却呈现走升态势，使得新台币对欧元、英镑、泰铢、纽币、澳币等大幅贬值，只有对日圆升值；也就是说，新台币与日圆等两个同属于利率偏低的货币，近期汇价表现非常令人失望，其原因则与利差交易关联性极高。
除了海外投资盛况，从金融机构外汇存款余额近二年不断飙高，就知道利差因素影响有多大。根据央行统计，今年3月底的外汇存款余额为新台币一点八五兆元，比起二年前的一点二五兆元，足足增加了六千亿元，民众舍弃新台币，选择其他高收益货币的现象，不言可喻。
理财全球化 台币难挽颓势
外汇存款只是看中利差诱因，并非造成新台币汇价持续走疲的原因，对此，金融界人士分析，近年热钱将新兴市场股市往上拱，反观台股涨势远远落后，加上银行财富管理发展蓬勃，在理财专员鼓吹全球化布局的推波助澜下，国人投资操作越来越灵活，资金大把大把往海外汇，才是让新台币汇价难以逆转颓势的主因。
央行灵活出招 挡不住贬势
记者陈丽珠／专题报导
资金汇出、台币贬值、物价上涨，央行面临庞大的压力。一位央行官员说，对于双率出现偏低现象，央行时时都在注意市场变化，最近亦采取了必要措施，未来还会有动作，但不可能采取大动作违反市场机能及趋势。
央行最近采取的措施包括5月份前十八天已发行一千五百亿元可转让定存单（ＮＣＤ )冲销市场过剩资金，上周连续几天小幅干预汇市；不过，台币汇率仍是贬值走势。
有人将资金外移、台币走贬，全归咎于央行的货币政策。学者则认为，目前台湾外利差的确是大了点；但是，面对台湾民间投资及消费不振，市场满手游资，就算央行升息幅度扩大，市场利率也跟不上来，这从每次央行升息半码，银行调幅只有央行的四分之一，即可了解游资去化困难的程度。
为此，央行尽力冲销资金，从标售长天期ＮＣＤ，到开放长天期ＮＣＤ申购，以及5月份扩大三六四天期ＮＣＤ标售规模、次数，借此拉抬市场利率，希望先让金融市场交易利率回归到常轨。对于银行存款、放款利率则维持缓升态度，无非就是考虑到购屋者负担及内需市场，前者造成债市利率弹升，对企业融资冲击并不大，后者的缓升策略也不至于压抑房地产，透露出央行的货币政策已比之前灵活许多。
金融界人士表示，短期内，台湾利差因素不会消失，资金逐利现象不会停止，新台币贬值压力尚难化解；惟在两岸政治没有崩盘下，市场的运作有一定的自然调节机制，当汇价下档空间有限时，投资人会盘算利差大小与汇率风险，衡量是否应该兑回新台币，届时，新台币汇价就可能产生升值机会。
不过，学者提醒，倘若新台币偏弱属于经济结构因素时，例如区域经济体的形成，而台湾遭排除在外，企业为了生存，滞留在海外的资金不想汇回来，新台币失去基本面支撑而走弱，才是政府应该警觉的问题。
至于新台币相对其他货币走疲，又逢国际原物料上扬，使得台湾进口物价面临大幅调涨压力，对于中产阶级虽有心理上的压力，节省一点还可以过日子；真正受到重创的是，原本生活已经非常艰困，三餐有问题的民众，购买力将再度下滑，严重波及基本生活所需，其可能形成的社会问题，值得政府正视。 (//www.dajiyuan.com)
