【大澳门威尼斯人赌场官网5月14日报导】（中央社记者刘淑琴台北十四电）面对外汇储备不断膨胀，美元持续疲软，南韩与马来西亚已成立外汇投资公司，外汇储备最高的中国大陆今年将跟进，一向保守的日本也传出考虑循新加坡淡马锡模式，台湾央行副总裁周阿定上月则表示会研究此问题。显见如何提高外汇储备收益率，已成亚洲国家刻不容缓的议题。

中国大陆去年外汇储备，以平均每月增加200亿美元的速度增长，突破1兆美元大关，超越日本，跻身全球外汇储备最高国家。今年第一季更以每分钟200万美元的高速成长，跌破经济学家眼镜。如何处理庞大的外汇储备也成为政策焦点。中国今年3月宣布将效法淡马锡模式，成立外汇投资公司，由前财政部次长，目前担任国务院副秘书长的楼继伟出任董事长，掌管高达2000亿美元的资金。

新加坡在1974年成立淡马锡控股，将外汇储备的投资策略，由低收益率的流动性资产，转向长期、高收益率的资产。同时也投资股票、房地产，以及直接投资，从马来西亚电信，印度ICIC银行，到去年一度闹得沸沸扬扬的泰国前总理戴克辛家族的电信集团，都看得到淡马锡投资的身影。淡马锡目前的资产规模达1000亿美元。

与新加坡一样，坐拥庞大外汇储备的亚洲国家，像南韩与马来西亚，近年来也相继成立外汇投资公司，亟思为低收益率的外汇投资打开一条生路。南韩在2005年3月成立了南韩投资公司（KIC)。南韩外汇储备全球排名第五，仅次于中国大陆、日本、俄罗斯、台湾。

前美国银行大中华区经济研究及策略分析主管，目前担任摩根士丹利执行董事兼大中华区首席经济学家的王庆指出，随着全球流动性增多，债市收益率普遍下滑，投资欧、美公债的央行面临无利可图窘况，特别是亚洲央行，已开始寻思将一部分外汇储备，投资于收益率较高的新兴市场债券或股票资产。

根据道琼统计，截至今年第一季为止，亚洲国家外汇储备总额达3.34兆美元，去年是2.8兆美元。全球外汇储备前十高国家，亚洲占大多数。

经济学家指出，除非拥有足够的外汇储备，否则不太可能采取类似积极的投资策略。

雷曼兄弟亚洲经济学家孙明春指出，外汇储备要成长到一定规模，才具备分散投资的条件。不过，在亚洲外汇储备节节攀升，美元却疲软不振，导致资产价值缩水下，的确存在分散投资的必要性。

经济学家指出，由于亚洲各国美债持有比例高，大举抛售美债，恐导致美元挫贬，本身持有的美元资产也将随之大幅缩水。去年11月，中国人民银行行长周小川表示中国有意分散美元资产，美元兑欧元当周即挫贬1%，各国态度不得不谨慎。中国总理温家宝随后强调，中国实施外汇储备多元化，系基于外汇安全考量，不会影响美元资产。

王庆强调，亚洲外汇投资转型会是一个非常缓慢的资产重新分配过程。

亚洲国家为了追求高收益率而分散外汇储备投资，对风险较高的资产而言，是一大利多，尤其是对股市与新兴市场。摩根士丹利货币研究部门主管任永力上月表示，香港金管局将动用更多外汇储备投资亚洲资产，以提高报酬率。

曾在世界银行（WB)、美国联准会 (Fed)与国际货币基金会 (IMF)任职的任永力表示，香港可能跟进区域趋势，投资高风险、高报酬资产。香港有四分之三的外汇储备投资于美债，其余投资股票。

不过在南韩与中国等亚洲国家相继成立外汇投资公司，投资标的由风险较低的债券，转向股票等风险较高的资产，由于投资金额庞大，操作缺乏透明度，恐增添全球金融市场的不确定性。