【大澳门威尼斯人赌场官网4月27日讯】〔自由时报记者李锦奇／台北报导〕全球股市第二季都有不错表现，投信法人认为，本季维持股市优于债市的看法，欧洲、日本（含亚太 )股市是最具潜力区域。

统一全球精选组合基金经理人蔡佩怡表示，美国实质利率相当于1995至1998年代水准，并未大幅紧缩，资金环境仍有利投资，且全球股市本益比并未大幅攀高，仍具投资价值。资产配置上，近几年债券殖利率，特别是长债并无反映长期通膨溢价，实质利率仍偏低，股票股利殖利率仍超越债券殖利率，未来股票配置还是多于债券。

蔡佩怡看好欧洲及日本（含亚太 )股市最具潜力，主因为欧洲今年仍在升息，搭配企业并购活动增加、失业率下滑等利多因素，内需消费可望走扬，欧洲股市仍具补涨空间；日股因资产体质较其他新兴市场为佳，内需可望逐渐好转，第二季应有表现机会。

汇丰太平洋精典基金经理人黄时彦表示，新兴市场崛起不仅带动内需产业蓬勃发展，也带动周边基础建设、工业设施需求大增，包括科技、健康护理、必要性消费、公共事业等，预估未来两年至少都有二位数以上的成长，可说百花齐放。

黄时彦认为，从日本重工电机等利基产业，到台港受惠内需扩张的零售消费类股，到亚洲热络的房地产，甚至具原物料题材的东盟等国，亚洲投资题材丰富。一般投资人可透过投资亚太区域股票型基金。

布局日股 宜用长线眼光

〔记者陈永吉／台北报导〕4月以来，日股维持800点左右空间狭幅震荡，投顾认为，虽然短线日股表现平平，但投资人宜用长线布局眼光看待，现阶段盘整期正是布局好时机。

友邦投顾表示，就2007年全年的角度来看，由于内需带动日本经济维持稳定成长、首相安倍晋三持续包括税制方面的大幅改革动作、美国经济预期将呈现软着陆；再加上强劲的企业获利成长以及日本企业并购风潮持续上升，日本股市中长线的走势将不看淡。因此，投资人宜把握今年日本市场的涨升契机，逢回伺机布局日股。

富达投顾认为，从历史经验来看，日股至今仍是高度依循景气循环的市场，在全球经济走缓之际，日股容易出现不如市场表现的情况，这就是日股弱势的主因。投资人忧心的“套利交易”问题，富达投顾认为，中期来看这种利差的套利做法仍不至于改变。

欧洲小型股 具备强大爆发力

〔记者陈永吉／台北报导〕欧洲股市指数屡创新高，总计3月中旬迄今，MSCI欧洲指数上涨10.3%，欧洲小型股指数上涨9.2%，富达投顾表示，目前欧洲低实质利率环境与景气循环的位置，仍有利于小型股价表现，值得投资人逢低布局。

欧洲小型股过去四年让投资人荷包满满，根据汇丰欧洲小型企业指数，2003年欧洲小型股上涨59.46%、2004年涨30.34%、2005年涨15.96%、2006年涨45.15%，涨幅相当可观，不少投资人疑问，欧洲小型股今年还会再涨吗？

富达投顾表示，欧洲小型股的走势与景气循环周期密不可分，在景气刚启动时是小型股价表现最亮丽的阶段，此时小型股具备强大爆发力，年化报酬相当可观。但随着景气攀升，小型股价的爆发力会渐弱，景气上升到后段时期则大型股的表现通常会优于小型股。

富达投顾认为，目前欧洲的景气位置处于回升到中段时期，景气位置有利于小型股，且欧洲的实质利率仍偏低，小型股受惠最大。

根据Bloomberg的统计，德国小型企业平均的负债与净值比约为121%，远低于大型股DAX成分股434%，显示欧洲小型企业负债不高，且拥有丰沛的现金流量。因此，虽然小型股股价已上涨了一段，但仍有表现空间。

国泰投顾也对欧洲市场后市抱持肯定看法，预计在内需强力的支撑下，欧洲经济将不畏全球景气趋缓而仍有一定表现。国泰投顾认为，欧盟整合趋势仍将带动泛欧地区内部需求，这也是欧洲今、明两年经济持续看好的主要理由；4月初英国金融时报更报导欧股总市值超过美股，为百年来仅见，可见欧盟经济的实力已为全球投资人肯定。目前价格处于合理水位的欧洲股票，仍可适度布局，作为全球资产配置的一部分。