当美国减息周期遇上中国加息周期

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【大澳门威尼斯人赌场官网10月1日讯】(亚洲时报 Zhou Jiangong上海撰文 / 寸草心编译) 世界上增长步伐最快的国家中国,正处于加息周期,而全球最大经济体美国,却于数年来首次减息,预计未来一年前者的利率会继续往上走,后者则反之;两国的货币政策真可谓南辕北辙。这种趋势将使得中国经济目前面临的结构性问题进一步恶化,令北京出台宏调政策以冷却过热经济和控制通涨时,更显得黔驴技穷。

在短短的25天之内,央行中国人民银行连续两次调高基准利率,每次将一年期定存和贷款利率同步上调0.27个百分点。这个出人意表的举动,可被解读为是针对不断增大的通涨率的应付措施。今年8月,中国大陆CPI跃升至6.5%,为近十年来的新高。

此时,美联储宣布将联邦基金利率下调50个点子,至4.75%,幅度之大超出市场预期。美联储主席伯南克之所以决定降息,改变延续多年的货币政策方向,是因为严重担忧次按危机会导致信贷紧张继续扩散。但对于在抑制增长过快势头方面良策不多的中国政府,此举却令其更感头痛。

普遍认为,在通涨压力越来越大的情况下,人行可能会加快升息步伐,接下来几个月还会有几次加息行动。目前,一年期定存和贷款利率,分别为3.87%和7.29%。

美国经济增长放缓或出现衰退,都会有助于冷却中国经济。美国等西方国家房价下跌,利率走高,次按风波由此而发,随之产生的后果是,信贷收缩,经济衰退可能性加大。

美国是中国商品重要出口市场之一,从理论上讲,美国出现衰退,其实有助推动中国经济的健康发展:出口增长放缓,贸易顺差收窄,外汇储备增幅降低,会令货币供应减少,流动资金泛滥势头得到一定控制。须知,流动资金过剩乃导致中国经济当前面临的所有问题的“罪魁祸首”。

然而,美联储大幅降息,却给美国经济重新注入新的动力。若降息将延长美国经济的扩张期,甚至推动其进一步扩张,中国的庞大出口发动机的动能只会增强,不会减弱。

鉴于人民币目前还是紧盯美元,如果美联储此次加息意味着美国进入减息通道,人行的加息政策注定失效。中国这边升息,美国那边降息,只会增加人民币升值预期,导致更多资金流入中国市场,流动资金泛滥更严重,不仅继续拉抬有投资价值的资产的价格,物价也会全面上涨。。

到目前为止,北京的宏调政策和控制措施,皆因结构性痼疾而“武功全失”。中国政府已经出尽法宝:货币政策、财政政策、行政手段、环保措施。结果呢,通涨率还是高歌猛进。

因此,各方对北京这四年多来接连出台的宏调政策的有效性,产生了更多疑问。实际上,中国经济高烧不退,关键问题出在中国政治经济体制的结构上,而现在实施的货币、财政和行业紧缩政策都只是治标不治本的权宜之计。

眼见四年来祭出的紧缩政策都无功而返,全国人大很是着急。在全国人大常委会召开的一个检讨宏调政策的会议上,一位常委指出,本轮宏观经济调控已经进入第四个年头,中央政府有关部门出台了很多政策措施,但效果并不明显。多个人大代表建议国务院评估这些政策措施的效果及作用。还有代表批评现行政策被动消极,“头痛医头,脚痛医脚”,且具有很大的随意性。代表们担心,目前的增长势头难以为继,却又无法刹住。

最近,越来越多国内外经济学家尝试为中国经济高速增长的神话解码。约翰霍普金斯大学中国经济专家鲍泰利(Pieter Bottelier)认为,中国经济存在四个“失衡”:投资-消费失衡、能源-需求失衡、社会失衡、增长-环境失衡。

不过,中国政府似乎把重点放在了房价等民生问题上。从沿海城市到内陆腹地,“全国房价一片红”,政府根本就控制不住房价这匹野马。个中原因再简单不过,政府措施给市场发出了一个强烈信号:房价只会往上走不会向下沉。在中国,与其说房价是经济问题,不如说是社会问题,或者政治问题。

地方政府一直在利用经济发展和城市化进程,增加财政收入(地方官员“致富”的重要途径)。地产发展商和地方政府结成利益同盟,通过开发房地产项目利益均沾的现象,屡见不鲜。无怪乎,任凭房价一涨再涨,老百姓望房兴叹,地方官员也无动于衷。

不管中央还是地方,政府库房都十分充盈。讽刺的是,构筑“和谐社会”的主梁──社会保障体系的完善,却一拖再拖,相关项目的财政拨款长期不足。北京的决策者也很明白,只有建立一个完善的社保体系,老百姓才敢大胆花钱,内需才能被拉动起来。无奈政令不通,地方政府眼里只有政绩,竟大肆挪用社保基金催谷GDP增长。

全国人大常委会建议,中央政府为中国社会和经济的薄弱环节分配“充足的资金和宝贵的资源”,好让老百姓读得起书,看得起病,买得起房,老有所养,促进农村经济发展。

中国经济环境和长期政治经济结构性问题,短期内存在的复杂关系,将在10月中旬召开的17大期间遭受考验。“科学发展和和谐社会”的指导思想走的方向是对的,但如何付诸实践,仍是中国共产党面临的一大挑战。(//www.dajiyuan.com)

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