【大澳门威尼斯人赌场官网8月13日报导】（中央社记者林憬屏台北十二日电）随着经济成长减缓，美国联邦准备理事会连续升息17次后终于暂停升息脚步。然而，油价、原物料价格上涨疑虑未除，包括美国在内的多国央行对通货膨胀的疑虑仍需停看听，慎防停滞性通膨的可能威胁。
美国在2004年带头升息，台湾等多个亚洲亚洲国家很快就跟进升息，但欧洲、英国、日本等比较慢开始升息，也没有持续性升息，因此，在美国决定暂停升息，准备好好观察过去17次升息对经济、通膨的效果时，专家预估，欧洲、日本还会进一步升息。
渣打银行经济分析师许长泰就曾指出，全球紧缩货币政策的循环今年底就开始见顶，即将结束升息循环，但日本景气复苏，才摆脱通货紧缩的阴霾，升息的脚步才刚刚开始。
日本七月摆脱多年的零利率政策开始升息，而欧洲、英国、澳洲、南韩、南非八月份仍陆续升息预防通膨。虽然核心消费者物价指数扣除食物和能源，但油价持续上扬，还是会带动消费物价上扬，只要油价、原物料价格的走势没有回稳，通膨的疑虑还是各国央行心中的一块大石头。
不过，如同许长泰所言，部分亚洲国家升息的循环已经见顶，东南亚国家包括泰国、马来西亚、印尼都已经停止升息，通货膨胀不是这些国家主要的问题，经济成长的减缓才是最大的隐忧。
连续升息9次的泰国，7月就暂停升息循环，央行总裁普利迪亚日前在曼谷接受媒体专访也就表示，如果油价没有再大幅上涨，今年底都将维持利率不变。
虽然美国停下升息脚步，也坦言经济成长已经减缓，但对通货膨胀的担忧并未因此减少，花旗集团首席经济学家郑贞茂指出，联准会升息17次抑制通货膨胀与经济景气过热，现在景气已明显减缓，通膨应该有效控制，只是最近油价、原物料还在上涨，仍是美国的隐忧。
郑贞茂表示，紧缩货币政策有递延效果，影响力是在央行升息一段时间后才会明显奏效，联准会升息17次，经济减缓的讯号提醒联准会停下脚步，观察递延效果，未来联准会将视经济数据才能决定下一步的方向。
不过，从美国联准会会后声明偏向鸽派的语气，郑贞茂表示，花旗集团认为，除非通膨有意外上涨压力，美国未来几个月应该都不会升息。
一位熟悉国内央行货币政策运作的财经官员表示，货币政策的递延效果至少要观察3个月到1年左右，甚至紧缩货币政策的效力要1 年多以后才能看得到，这是为何美国要暂停升息的原因，但通膨还是不能掉以轻心。
反观国内，金融界预期年底前央行可望再升息半码（0.125个百分点），这半码可能在9月底就调升，市场的预期，呼应央行总裁彭淮南6 月底所透露的讯息，台湾利率还未达中性立场。
但财金官员也提醒，台湾内需疲软，物价也不像美国和最近才意外升息的南韩那么高，台湾通膨的压力相对温和，如果全球经济成长减缓，依靠外需的台湾景气减弱，台湾如果就此暂停升息也不令人意外。
中央研究院经济所研究员吴中书也表示，台湾有升息半码的空间，但民间需求不强，确实是央行货币政策执行时的一大考虑。
台湾内需不强，物价温和，又碰上全球景气逐渐减缓，这些都是央行在考虑升息的过程中，不得不仔细思考的问题。
从央行上周标售364 天期定期存单平均利率1.878%观察，明显低于从前次的1.914%，透露市场对央行未来升息可能将暂停的预期，官员认为这是反映市场机制，但市场解读这是央行在美国停止升息后，对长天期利率干预的松手。
虽然如此，通货膨胀的隐忧还未远离，油价、原物料价格的上涨还要继续观察，其他国家如此，台湾也是如此。因此，为了对付通膨，年底前央行可能再升息半码，花旗集团与部分经济预测机构、券商等仍预估，升息的时间点将在9月底的理监事会议。
