人民币升值缓 中国经济难降火

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【大澳门威尼斯人赌场官网8月13日讯】自由时报记者王孟伦/专题报导

根据中国海关总署最新统计资料指出,今年7月份中国贸易顺差高达146亿美元,创下历史新高纪录;各外资机构认为,巨额贸易顺差凸显人民币仍被低估,因此,“要有效抑制中国经济过热危机,就必须调高汇率,让人民币扩大升值幅度。”

由于中国经济成长速度过快,恐引发经济失衡甚至硬着陆风暴,中共官方将今年经济成长率的目标设定为8%,并祭出新一波宏观调控政策,包括:调高存款准备率、紧缩银根等措施。

不过,根据中共国家统计局公布的资料指出,中国2006年的第二季与上半年经济成长率,分别为11.3%、10.9%,双双创下10年来最大增幅,这显示中国政府推动的宏观调控政策未能奏效,经济过热风暴仍无法解除。

尤其,根据中国最新公布的贸易数据显示,今年1到7月的贸易顺差总额为759.5亿美元,其中,7月份贸易顺差甚至是史上最高纪录;对此,各外资机构强调,“从中国的巨额贸易顺差来看,人民币汇率的确需要扩大升值幅度。”

根据统计,从去年7月21日中国政府实施人民币汇率改革政策后,截至今年8月11日为止,人民币升值幅度约3.67%,若扣除去年7月,也就是中国政府直接宣布一次将汇率调高的2.0%,实际上,这一年多,人民币只升值1.67%而已。

“人民币加快升值速度,是缩减贸易顺差的最佳之道”,高盛证券首席中国经济分析师梁红指出,要根治中国目前经济过热、贸易顺差等问题,必须提高人民币汇率,才能使得经济降温真正奏效,像调整出口退税等措施,显然是无法治本的。

梁红表示,目前存在的汇率低估现象,使得大量外汇流入,中国人民银行对冲困难,造成银行流动性非常大,她强调,人民币要扩大升值幅度,才是真正解决之道。

高盛证券董事总经理Jim O’Neill也指出,虽然升值可能会影响贸易出口动能,但中国经济仍维持快速成长,实在没有必要过分倚赖出口,人民币有扩大升值必要性。

Jim O’Neill认为,尽管美国并未将中国列入外汇操纵国,但人民币升值压力仍未消除,预估今年年底前将升值到7.75人民币兑1美元。

摩根大通证券中国研究部主管龚方雄则认为,可以预见在未来几个月,中国还会有更多紧缩性措施实施,但人民币升值才是阻止经济过热的最有效政策工具,他并预估,年底前人民币将升值到7.5元。

“人民币今年下半年,将加快升值的脚步!”巴克莱资本大中华区研究部主管黄海洲指出,今年12月将达到7.75人民币兑1美元,而这个预期目标之实现,将透过“再度放宽人民币每日交易波动幅度”。

黄海洲指出,目前人民币每日交易波动幅度为上下0.3%,他预估今年9月底之前,中国政府会宣布放宽至上下1.5%,而这项改革措施,将有助于加快人民币升值之速度。

经济有硬着陆风险

此外,雷曼兄弟证券虽然也预估人民币还会升值,不过认为幅度将非常有限。其亚洲区首席经济分析师沙巴卡曼指出,因为人民币汇率不可能像去年7月,再有一次性大幅升值,仅透过市场机制的缓步微幅升值,增幅非常有限。

沙巴卡曼也将今年年底前人民币升值预测,从原本的7.70元缩减为7.85元,这也是各外资机构当中最保守的数字。

“人民币升值步伐相当缓慢,这将使得中国人民银行难以独立实施国内货币政策,经济过热与失衡问题,更是无法获得解决。”沙巴卡曼警告,在此情况下,中国未来三年发生经济“硬着陆”(Hard Landing )风险,有高达三分之一的概率。

人民币演进史

1995年以来,人民币就采取固定汇率紧盯美元,把汇率订在人民币8.2768元兑1美元左右,也就是说,“过去中国人民币汇率是固定不动的”。

但在欧美强大国际压力下,中国政府在去年7月做出“小幅让步”,将实施长达10年不变的人民币汇率政策,进行首次变动改革,将人民币对美元汇率,一次直接调高了2.01%,并放弃紧盯住美元的汇率机制,转而实行参考一篮子货币的新汇率。去年7月21日当天,人民币从8.2765元升值至8.11元。

不过,之后人民币汇率并非守在8.11元不变,这是因为中国官方同时放宽了人民币对美元的紧盯汇率,允许每日汇率浮动交易范围,为上下0.3%。

换言之,透过市场机制运作,人民币还是可以继续缓步升值,这也是今年5月份,人民币汇率首度“破八”的原因,而今年8月上旬仍维持在7.96至7.97元之间,但外资机构普遍认为,“这样升值幅度,实在太少。”(记者王孟伦 )

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