【大澳门威尼斯人赌场官网7月2日报导】（中央社记者林憬屏台北二日电）美国联邦准备理事会上周升息后，透露升息循环已近尾声，全球股市大涨回应，美元兑各货币走贬。专家建议，投资人股债投资比例可增加短期债券投资部位，但美国不排除还会再升息一次，欧洲、日本升息脚步还没有停止，资金紧缩的风险还必须谨慎观察。

富兰克林证券投顾研究部襄理冯美珍表示，联准会这次的升息循环，股市已提早反映，由于全球经济的基本面仍稳，其中美国、欧洲、拉丁美洲等企业获利强劲，在价格回档且企业财报亮丽和购并利多，美国价值小型股、拉丁美洲及东欧股票型基金仍有投资空间。

联准会第十七升息，最新利率已经达5.25%，冯美珍指出，升息结束也意味联准会对通膨控制已有成效，债券票息拉高，债券投资价值浮现，联准会升息近尾声后，有利海外债市长多格局，随利率变数转趋钝化，可以趁机布局美国债市或全球布局的政府债市。

虽然市场对美国八月升息的期待大为减弱，有利股市表现，但花旗投顾副总裁王进彰则提醒，全球市场因中央银行升息的货币政策紧缩压力仍未消除，即使美国升息将结束，欧洲、日本还会再升息，资金还会持续紧缩。

面对因升息近尾而大涨的欧美、新兴市场股市、原物料，王进彰认为，美国利率来到5.25%，即使升息循环已近尾声，也不意味就要降息了，由于今年经济景气比去年稍缓，但资金因升息紧缩，股票价值也没有去年便宜，对投资人来说，最近股市回温，某些市场反而应该近几调节，例如新兴市场。

至于抱有美股的投资人，王进彰则表示，欧美股市仍未被高估，目前美国市场本益比约十五到十六倍，投资人不必担心泡沫化的疑虑，过去几年因低利形成的资金浪潮所激励新兴市场反而应该更被关注。

王进彰表示，台湾投资人多把资金摆在金砖四国等新兴市场，日前因市场对美国升息期待很深，导致新兴市场重挫，虽然新兴市场经济基本面不错，但资金面也是推动新兴市场表现的主因，当欧日还可望升息，资金紧缩尚有疑虑时，新兴市场最近回涨，反而是调节的时候。

随着美国利率将见顶，荷兰银行消费金融资深副总裁孙可基建议投资人可以把债券部位调高，股债比重约调整至五比五，但因为美国还可能有最后一次升息，债券市场风险并未完全解除，短天期债券较长天期债券受升息影响较轻，投资人可以着墨短债和区域型的亚洲债券。

孙可基指出，股市部分，因美国和新兴市场可能还会修正，而欧洲和亚洲经济成长动能相对强劲，亚股和欧股是可以加码的标的，亚股尤其建议日本大型股。不过，王进彰则提醒投资人，亚股的动能多少也受惠于资金面行情，因此亚股仍要慎选经济结构性较好的区域。