【大澳门威尼斯人赌场官网4月16日报导】（中央社记者林憬屏台北十六日电）美国十年公债殖利率上周已上涨冲破5%，价格低档，专家指出，美国联邦准备理事会未来预期有一到两次升息机会，以致公债殖利率一再走高，价格低迷，债券投资机会反而逐渐浮现，但油价飙涨带动通货膨胀压力仍是不确定因素。

美国联准会连续升息十五次，联邦基金利率已来到4.75%，从近期公布的经济数据观察，市场普遍预期五月可望再升息一码，六月也可能再升息一码，虽然升息尾声可能要等到六月底，但公债市场已提前反映，尤其美国十年公债价格已来到近四年新低。

富兰克林证券投顾研究部襄理冯美珍就指出，各界预期美国还有升息一到两码的空间，债市已经充分反映，十年公债殖利率已飙破5%，随下半年经济成长减缓，美国升息到顶，低迷的公债价格可望回升，届时就能同时赚取利息和资本利得，债券投资机会浮现。

虽然美国再升息一到两次的消息债市已反映，但倍利国际债券部经理李罗恩还是提醒投资人，升息不确定因素仍左右债市表现，长期投资人此时进场投资不排除要忍受两到三个月小幅损失的可能，若要更保守稳健不妨等到第二季底，或以分批方式布局。

冯美珍表示，美国下半年可望停止升息脚步，美元有回贬的压力，投资美国政府债券的同时必须注意汇率风险，新台币投资人规避汇率损失，可以搭配其他市场公债如亚洲、欧洲和拉丁美洲等新兴市场公债，保守的投资人可以直接投资全球债券。

至于有大量美元部位的投资人，冯美珍认为，受市场行情波动影响较低的三到五年美国公债，是这群投资人在美元存款外可以选择的标的。

新兴市场公债因配息高，之前涨幅已高，冯美珍表示，新兴市场债已从高点修正，随着美国升息将结束，美债价格回升预期会带动新兴市场债行情，部分资金也会重回新兴市场债，债券投资价值浮现。

债券价格低迷，美国未来还有一到两次升息空间，花旗投顾副总裁王进彰认为，现在两年期以下债券有投资价值，包括两年期以下的短天期美国公债或是债信评等在A级以上、约一年半将到期的公司债，因为这些债券随美国升息带动，利率已来到4%到5%的水准，且受日后美国再升息一、两码的影响相对较小。

此外，亚洲股债市受惠于经济成长较强、人民币可能升息带动汇率走强两项因素，王进彰认为，亚洲债市也是投资组合的选项。

他分析，油价飙涨，油品依赖进口的亚洲国家并未因此造成资金大量流出的迹象，美国升息多次，在亚洲的资金仍相对稳定，且亚洲货币有升值空间，区域性的亚债、亚股都有表现机会。

债券市场投资机会浮现，但专家也提醒油价变动是影响固定收益市场的不确定因素，王进彰说，如果油价一直维持在每桶70美元以上水准至下半年，这将冲击债市，所以未来投资人应观察六月底油价是否还高挂70美元以上，以及美国房价、劳动成本的变化。

冯美珍表示，如果油价持续飙涨超过每桶70美元，带来通货膨胀的压力，会影响债券表现，投资人可以搭配产油、能源的国家债市如巴西、墨西哥、加拿大或澳洲，降低油价飙涨的疑虑。