【大澳门威尼斯人赌场官网12月8日讯】〔自由时报记者陈永吉／台北报导〕亨德森策略董事唐道贤（Tony Dolphin )昨天指出，由于明年美国景气趋缓，股市要演出像前几年动辄超过20%的年报酬率，几乎不可能，不过股市报酬率仍优于债市，其中以欧洲市场最看好。

唐道贤指出，由于主要国家的领先指标已经向下，因此，明年上半年景气趋缓已成事实，股市应布局防御性市场，以欧、美地区为首选，其中因欧元具有升值空间，欧洲表现将会比美国好。

唐道贤说，明年全球经济成长率将从今年的5%，降到4.25%，衰退几乎已是市场一致的共识，但预期欧洲及亚洲表现会比市场预期的好。其中欧洲以内需市场为主，受美国景气衰退影响较小，若以本益比来看，目前股价水准都还在中间偏低区间，股市有一定的成长空间。

不过唐道贤提醒，如果投资人以目前市场的良好表现而自满的话，那就大错特错了，因为全球经济仍有许多不确定性。包括美国房市的下滑冲击与日本消费市场的疑虑，及可能的通膨再起等因素，都可能影响全球股市的表现。

另外，北韩与伊朗的政治情势发展，与美元的汇价走弱和可能发生的禽流感等，也是投资人不可忽略的变数。

整体来说，明年全球经济不至于太好，但也不会太差，市场一致性的看法全球经济成长趋缓，但也没有大幅下滑的问题，预料投资欧、美股市会有8%至10%的报酬率，若明年下半年美国经济软着陆，则新兴市场有机会再领风骚。

(//www.dajiyuan.com)