【大澳门威尼斯人赌场官网1月29日报导】Fed新人新政系列报导 (三)(中央社二十九日综合报导)素来以内敛隐晦的语言让投资人苦于揣想的美国联准会 (Fed)主席葛林斯潘一月底任期届满退休后，将由力主制定通货膨胀目标的白宫经济顾问委员会主席柏南奇接任，外界普遍预期柏南奇上任后，将一改葛老讳莫如深的风格，提高联准会货币政策的透明度。

学者出身的柏南奇，学术生涯多在研究通膨目标，尽管外界评估柏南奇上任一、两年内不致设定通膨目标，但经济学家预期，联准会在在柏南奇掌兵符下，将提高透明度，包括破天荒公布详细的经济预估数字。

曾与柏南奇共同撰述通膨目标专书与论文的哥伦比亚经济学家Frederic Mishkin指出，光是公布通膨数据就是提高透明度的做法。公布通膨数据将促使Fed更加清楚地对外说明与解释。

尽管葛林斯潘在任期内透过利率政策的宣布，决策会议记录的公布等方式，让外界得以一窥联准会的货币动向，但相较之下，美国联准会说的还比英国、加拿大与纽西兰等国央行作的还少。

从柏南奇担任学者与联准会理事期间的论述来看，他认为神秘性是联准会的罩门。

柏南奇在2004年12月担任联准会理事时指出，没有和大众沟通，即无法创造真正的政策弹性。就联准会而言，清楚沟通属必要。

柏南奇在去年11月15日参院银行委员会的任命听证会上表示，制定通膨目标是提高透明度的可能步骤，并强调目前全球已有不少国家央行实施通膨目标政策。

不过，柏南奇此一说法引发民主党参议员PaulSarbanes的质疑。Sarbanes要柏南奇在追求制定通膨目标之际，要特别谨慎，因为联准会肩负两项重责大任，一是充分就业，另外则是稳定物价。

Sarbanes指出，设定通膨目标而独漏就业目标恐危殆联准会的两大使命，我们强调的是两者的平衡。

罗格斯大学教授、知名经济学家Michael Bordo表示，面对诸如此类批评时，柏南奇可以公布联准会在就业与经济成长情境下分析通膨的预测报告。这也是联准会幕僚在货币决策会议前，通常会准备的报告资料，虽然现在这些资料五年内不会公布。目前联准会在会议后三周发布的会议纪录上，涂销这些数据细节。

所谓的“通膨目标”是指一国央行设定核心物价年增率范围，每年必须公布隔年的通膨预估，如果高于设定目标区，央行需升息因应。

通膨目标所以引发争论，根据美国商业周刊，是因为柏南奇希望透过设定通膨目标稳定通膨，让联准会货币政策更透明，经济稳定成长，企业和消费者对利率和通膨更有方向。

不过反对实施通膨目标的一派则认为，这将影响联准会面临突发危机时，失去应变的弹性，这也是葛老主掌联准会时，谈话总隐晦内敛，不让外界摸透的重要因素。

面对外界对于制定通膨目标的疑虑，柏南奇向参议员保证，任何朝向制定通膨目标的动作，均需广泛的讨论与咨询，只会在达成共识的情况下提出。此举意味柏南奇必须成功说服联准会两位理事Donald Kohn与RogerFerguson等人的疑虑。

同时任职美国国家经济研究局货币经济幕僚的Bordo 表示，将经济分析数据公诸于大众，系设定通膨目标制度的部分工作。扣着内部预测与分析而不公布，缺乏透明度。

外界认为，柏南奇可能建议以较宽松的方式，诸如简单的数字描述低通膨。联准会理事叶林已经以一个数据区间定义低通膨，他倾向将低通膨定义在1-2%，因此要争取叶林的支持不致遭遇太大困难。

不过，联准会的决策理事在制定通膨目标时，对于要揭露多少经济分析数据，恐怕要有所妥协。

英国央行定期公布季度通膨报告，提供物价与经济成长预估等数据，可谓他山之石。根据英银 (BOE)在网站上的说法，季度报告系由央行幕僚以决策理事的分析汇编而成，英银视此为必要的公共责任。英银认为定期发布报告有助分享英银想法，并对受决策影响对象说明决策缘由。

就算反对设定通膨目标的Kohn等人，也不排斥揭露更多的经济分析。部分联邦准备银行总裁也支持这个想法。

里奇蒙联邦准备银行总裁Jeff Lacker表示，假如将美国联准会和英国、纽西兰与挪威等国央行比较，会对Fed提供预估数据的更多量化不确定性范围之广感到讶异。

他进一步指出，经济前景的风险或许是可以改善，公布更多资讯，提高透明度或许可说服大众，但货币政策的动向端视经济表现如何。