【大澳门威尼斯人赌场官网8月4日报导】(中央社记者潘智义台四日电)德盛安联集团旗下太平洋资产管理 (PIMCO)新加坡副总范哲思指出，全球经济成长步调仍和缓，核心物价指数与核心个人消费支出同步下滑，美债殖利率曲线趋平；意味升息循环即将结束，在利率波动风险开始降低后，债市的投资价值将浮现。

范哲思表示，今年以来，全球经济在油价频创新高下，存有通货膨胀的隐忧，加上美国升息动作尚未停歇，人民币升值对全球汇率的影响，都对全球债市带来不确定因素，但目前全球仍处于低通膨的环境。

他指出，通膨率是观察后续升息与否的指标，而物价又是决定通膨率的重要因素之一，虽然从原物料价格及油价走扬，可看出今年全球持续存在供给短缺的问题，但总体需求仍嫌不足，再加上美国过去3年透过政策工具所引发的经济复膨已近尾声，就业及资本支出并未显着增加，经济成长主要仍靠个人消费支撑。

他说，在全球化贸易体系下，美国是全球最大的消费者，受惠于新兴市场国家如中国、印度等地低廉的生产成本，美国进口物品的价格短期内涨价空间不大，而这些贸易伙伴在持续累积外汇存底后，又将再度回流美国购买美债，使得利率持续维持低档，进一步引发资产价格膨胀，增加消费者财富及购买力。

另外，在亚洲国家外汇存底持续增加，并持续对美国贸易赤字融通的循环下，美债需求便不致下降，使债市拥有合理的报酬空间。

近期美债市场才从人民币升值的阴影中逐渐恢复平静，却因美国经济数据表现强劲，殖利率再创近1个月来的高点，加上美国商务部又将过去3年通膨率均值由1.4%上调为1.7%，为债市带来卖压。

范哲思表示，近期美债殖利率虽有上扬，但在全球化贸易的趋势下，通膨率在未来3至5年间应可望维持在3%以下的水准，因此美国10年期公债殖利率应可望持续偏低，目前仍为债市进场布局的好时机。