【大澳门威尼斯人赌场官网7月16日讯】(本报按)花旗集团（Citigroup）旗下的史密斯巴尼（Smith Barney）财务证券公司投资副总裁黄杰源提供的是帮助读者了解美国投资的环境和途径之一，应读者之需每月推出两次，若有疑问，欢迎来函报社或者直接联系作者。电话﹕800-526-0829,ext.6282。或者网站：www.ssbfcs.com/eddie_hui。

　 很多人都听过“不要将所有的鸡蛋放在一个篮子里”这句话，这几年来,财务专家都鼓励投资者将其金额分布到不同的资产项目。如股票、债券和现金，以达到风险低和长期回收率高的目标。

　　但是，投资者常常忽视这劝告，投入大部分资金到很少的投资项目或单一的股票。适当的分散投资是长期财务成功的重要因素。本文提供大家，在分散资产投资时，几个值得考虑的因素。

现代投资组合定理（Modern Portfolio Theory）

　　分散投资的概念是始于现代投资组合定理。这定理说明，投资组合分散在不同种类和投资风格的资产内，其回收率比投资在单一项目高，而且风险比较低。资产分配（Asset Allocation）的目标是要找寻最适当的组合，如股票和别类的资产，估计它们的回收率，涨跌的程度和比较其过去的回收率。有了这些资料后，投资者可以组合近乎理想的投资。

投资组合的表现（Portfolio Performance）

　　不同种类资产的表现成绩，由其投资组合的回收率与风险程度的对比相关来决定。所以，投资组合的表现是按照这互相关系的强度而定。现代投资组合定理预测，风险愈高的投资，其回收率也高，反之，其比对也是一样。但是，有的低回收率，高风险的资产也可能提高投资组合的表现。

　　有经验的投资者期待其分散的投资组合的表现，是在风险对回收率图表图线的上面。 这是因为资产分散的投资组合，向来能够使投资者得到高的收益，而且风险也低，将资产分配在不同的风险和回收率做个比较，可反映出最适当的分散投资组合。

资产分配过程（Asset Allocation Process）

　　发展一个资产分散策略是需要测试，利用统计学估计，小心分析过去投资资产的表现和

将来的趋势。虽然资产分配是从分析过去的表现开始，但资产市场常在变动。因此，昨天的表现，明天并不一定会重复。很多不同可变的因素和策略能够影响分配的决定。

　　分配资产并不能防止市埸上的损失，但是利用重新平衡（Re-balancing）去调整投资组合，对长期的投资有利。 以下是一些重新平衡的策略。

周期性的重新平衡（Periodic Re-balancing）

　　这需要固定的时间表，如每月、每季或每年，把投资组合重新安排到所定资产分配的目标。这策略虽简单，但有时需做小的调整。有时又固定不变，使投资者坐失良机。

“门限的重新平衡”（Threshold Re-balancing）

　　当组合内的某种投资与所定的资产分配目标偏差了特定的百分点，此时就需要调整这策略虽比较灵活，但是在股市起伏不定时，会引发许多不必要的买卖。

股市起伏为主的重新平衡（Volatile-based Re-balancing）

　　重新平衡是根据整体投资组合所预期的起伏程度而定。

　　当起伏上升到一定程度时，起伏大的那种资产会被卖出，伏不变的资产会被买进。

　　重新平衡组合虽有好处，但投资者需付出一笔佣金和缴税的代价。

　　Smith Barney 不提供税务咨问，这方面请就教于你的税务顾问。 Smith Barney 是Citigroup Global Markets Inc.的一个分支和服务商标，是 SIPC 的一员。 ◇

(//www.dajiyuan.com)