中国经济若垮台 亚洲国家重创

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【大澳门威尼斯人赌场官网5月9日讯】(自由时报记者王孟伦╱专题报导)“人民币升值”再度成为近来国际社会当红议题,对于台湾等亚洲国家而言,人民币升值或许有其正面的效益,可降低因为人民币汇率固定不动,所导致的贸易不公平竞争,但从另一个角度来看,由于中国内部经济过热、金融逾放比居高不下、房地产不断被炒热、人民币升值可能引发中国的“经济硬着陆”、“资产泡沫破灭”,换言之,与中国具有高度的经贸依赖,包括台湾在内的亚洲国家,届时都将遭到中国牵连而导致经济衰退之虞,因此,绝对不能轻忽人民币升值所带来的影响。

日前市场盛传中国将趁“五一劳动节”长假期来调高人民币汇率,但事后证明又是再一次“狼来了”的升值预期;外资机构高盛证券最近也提出,5月18日人民币可能会升值的预测,但结果如何,很快就可以检验。无论人民币究竟何时调整,就种种的迹象显示,有关人民币的固定汇率改采弹性并调整升值,国际社会对中国压力日益遽增,其中以美国态势最为强硬。

根据统计,过去5年间,美国对中国贸易赤字从2000年的838亿美元,扩大到2004年的1620亿美元,若累计5年的贸易逆差总额,则超过5560亿美元;因此,美国不断在公开场合或国际会议上大声疾呼,要求中国政府须进行人民币汇率制度之改革。

除了国际社会的压力,中国本身内部的经济问题,也牵动人民币升值问题,中国今年第1季经济成长率高达9.5%,远高于官方设定全年8%目标,显示中国宏观调控政策并未获得预期效果,许多外资机构主张并认为,“以人民币升值来抑制过热经济,才是治本之道。”

至于人民币升值对于台湾经济的影响,国内经济学者多认为有其正面效应,台湾智库董事长陈博志指出,如果人民币还是不升值,却任凭新台币、日圆、韩元等亚洲货币继续升值,这会造成出口贸易竞争条件的高度不公平,让中国独享汇率所带来价格竞争的好处,他强调:“人民币没有不升的理由”。

台湾经济研究院二所所长龚明鑫也持相同看法,更认为现在台湾电子下游产业外移中国情况严重,如果从分散市场风险的角度,人民币升值后,可减缓台湾企业西进中国的热度,对台湾经济发展,无异是一种正面效应。

除了“出口贸易竞争公平性”与“减缓台商西进中国热潮”,对亚洲股市来说,也可能带来正面助益,台湾大学经济系教授许振明表示,当人民币升值时,会吸引更多国际热钱加速流向亚洲各国,对于亚洲主要国家如日本、南韩、台湾等地的股市,将产生助涨的效应。

但是,还有一项必须观察的重大变数,长期而言,若人民币升值引发中国的经济硬着陆或资产泡沫破灭,如此一来,亚洲主要国家的经济衰退,均难以幸免。首先,鉴诸日本过去大幅升值的历史,中国现今也存在相同问题,整体经济热度高烧不退,国际舆论频频施压人民币升值,在升值预期心理作用下,造成国际热钱大举涌入。

目前中国1年期存款利率为2.25%,处在一个历史偏低水位,去年通货膨胀率为3.9%,进而导致“负实质利率”的产生,这样的结果,导致资金持续流向高风险的房地产市场,以追求更高的报酬,也推升房市炒热、资产泡沫化隐约形成。

此外,中国金融体系仍未健全,健全货币市场亦未建立,若人民币升值冲击中国出口企业与海外投资,不利银行贷款之回收,银行逾期放款增加,中国金融市场可能会进而严重失控,届时,中国经济硬着陆就会出现。

许振明认为,在中国目前这样的经济环境下,非常让人忧心,一旦人民币升值后,若中国政府处理不当,不排除有机会步上1980年代末期,日本资产泡沫化的后尘,“这不仅对于中国内部经济产生重大伤害,更会波及与其经贸往来密切的国家。”因为目前亚洲主要国家,均高度利用中国过剩和廉价劳动力来从事生产,投资中国比重与双边贸易皆显着增加,换言之,“一旦中国经济垮台,这些大举在中国市场投资的国家,都将受到牵连。”

举台湾为例,去年台湾出口中国与香港总为638.4亿美元,占整体出口总值的36.7%,若人民币升值并引爆中国经济硬着陆或资产泡沫化,都会使得台湾出口巨幅衰退,这不仅冲击台湾经济,中国的台商企业更将深受其害。

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