【大澳门威尼斯人赌场官网4月14日报导】(中央社记者钱怡台北十四日电)德意志证券表示(Deutsche Bank)，货柜航运股今年至今因为市场对经济成长信心增强、运价调涨，类股股价表现良好，但因成本日渐提升，恐怕将侵蚀获利，建议卖出 (Sell) 长荣、万海。

德意志证券表示，近来航商调涨运价，有助于减轻成本压力，若是运价调涨不成，将无法保持获利成长，甚至可能出现获利下滑的情况。

此外，德意志认为，塞港问题是航运业今年另一个问题，由于塞港将会导致供给降低，虽有助提升运费，但是塞港可能产生双向的负面效应，港口使用成本提升、船舶停留在港口时间拉长，不利运务效能，目前德意志证券预估今年货柜航运成本较去年提升3%，但德意志证券也表示，这样的估算可能过低。

事实上，每项成本都在增加，港口使用成本、内陆运输 (火车、铁路) 、租金成本、货柜成本、人力、油价、通过运河费用等。为了要维持获利，运费上涨的幅度必须要能够抵销成本上扬，近来航商企图调涨泛太平洋航线运费，对产业来说，也视为带来获利的正面利多。

德意志证券认为，运费调涨对航商来说是为了要维持营运获利，如果运费调涨不成，获利就会开始下滑，今年毛利面临压缩的风险可能导致获利成绩不如意。而且，成本如果不能有效控制，今年的获利可能会下滑。

德意志证券表示，2006年获利与运费都会下降，展望下半年，因为上半年的成本压力持续，下半年运费持平，因此航商今年下半年开始获利可能就会下滑，以过去股价领先6到8个月的情况来看，今年年中，股价应该就会达到高点开始下滑，建议未来航运股应该逢高获利了结。940414