【大澳门威尼斯人赌场官网3月20日报导】(中央社记者韩婷婷台北二十日电)电源供应器，以往被视为电子股中的传统产业，但近年来随着电子产业循环大幅缩短，类股投资风险升高，电源供应器相对较为稳健，市场对于电源供应器产业重新赋予较高的投资价值，类股本益比获得提升，重获法人青睐，其中尤以新兵至宝电、英格尔等股价表现相对活跃。

电源供应器可称得上是百年事业，随着电子产品的发展趋势变化，只要能够掌握市场潮流，创造自身利基，往往都能成为获利亮眼的好标的。除了挂牌新兵具有筹码优势外，老兵沈寂近 2年，股价来到新低点，筹码面相对稳定。

今年以来尤以新挂牌的电源至宝电、英格尔及侨威等涨相最佳，由于具有筹码优势，加上良好的基本面支撑，成为投信法人追逐的标的，涨势较其他同业更为凶猛。其中至宝电挟着1、2月营收与获利同创新高，税前EPS 达1.37元的高获利题材，股价站上60元大关，成为类股股王。

电源供应器类股，今年大致可从两大方向探寻，首先是具备LCD TV市场主流题材的个股，例如力信、全汉等，另一族群则为具利基型题材及转机性个股，包括至宝电、英格尔、侨威、胜德、联昌、亚元等。

就未来二年的市场主流观察，无非是以LCD TV的崛起最被期待，其中不少相关零组件厂商可望在今年有所表现。

其中，力信挟坚强的客户背景与深耕LCD TV市场的基础，配合整体市场进入需求起飞期，市场看好未来成长潜力。至于获利部分，可望随着毛利率较高的LCD TV营收比重提高以及业外亏损因素逐渐消除，呈现倍数成长态势。

力信LCD TV用电源供应器于2004年全年出货已达97万台，全球市占率约在13.5%(全球出货总量约720万台)，IDC预估今年出货总量将提升至1480万台，力信2005年TV电源供应器总出货量可望达280万台，应可挑战20%的全球市占率。

力信LCD TV客户群除了台湾家电厂外，近期新增三家国际级家电大客户，其中二家为日系家电大厂，另一家为欧洲前三大电视及显示器制造商，力信在LCD TV需求崛起加上三大主要客户订单挹注，预估今年营运将展现强力转机，营收可望有3-4成的成长空间。

另一家可望受惠LCD TV产业需求崛起的公司为全汉，全汉虽然LCD TV用电源供应器出货量远低于力信，但全汉近年来无论在接单能力、公司营运控管以及制造管理上皆有惊人的表现，EPS也都缴出亮丽的成绩。

近日新挂牌的胜德国际，主要产品为电源供护器，今年将推出节约能源电源保护器以及高频无线音源传输专用设备等新产品，属具环保概念的高毛利率产品。

胜德拥有百余项专利并获欧盟国家重要电源认证规章，产业实力坚强。去年每股获利6元，拟配息3元、配股2元，跻身高股利及高殖利率概念股。今年营收目标35亿元，税后盈余目标为4.71亿元，EPS目标为7.09元。

英格尔具有20年的开发与生产技术及经验，全球往来客户达300多家，市场需求稳定，不易受景气下滑影响，且获有多国品质认证，产品受包括美、日、欧等世界大厂肯定，为利基型小型电源供应器厂商，自03年起连续三年获利都可维持3元以上的表现。

英格尔主攻小量多样客制化利基型市场，其中数位相机用充电器占40%营收。今年主要成长动力将来自包括手机充电器、生饮机电源供应器、贩卖机、沙滩车充电器、柏青哥电源供应器等较具利基型订单挹注。

英格尔2004年全年营收为14.3亿元，税前盈余自结为1.42亿元，以股本2.35亿元计算，每股税前盈余达逾6元水准，税后盈余为1.12元，EPS为4.8元。法人预估今年EPS逾6元。

相较于品牌电脑或系统整合 (SI) 市场走向规模及标准化趋势，非品牌的组装电脑 (CLONE)及 DIY市场重视匹配性，消费者希望电源供应器可搭配任何品牌主板及显示卡 CPU、记忆体、各式电脑周边，因此对功能及品质的要求较严苛。以 CLONE市场为主的二线电源供应器厂商，没有一线大厂的经济规模，较着重于产品的研发、创新及通路的布局，产品价值也比代工高出许多，因此平均毛利率高于 OEM/ODM接单模式许多，产业成长性较难以量化，加上厂商股本小，容易因接获大订单业绩即呈现暴冲现象，或失去订单业绩即大幅衰退。

同样具有环保概念色彩与高获利题材的至宝近来成为中小型股多头领军部队，2005年改为以环保POWER为主占营收比重达99%。至宝以TOPOWER品牌行销，并帮助代理商创造品牌，包括至尊宝、核电厂、电力梦工厂、TAGAN等，销售地区以欧洲市场为主占49%，美加占20%，亚洲31%，台湾10%。主要客户以欧洲及美国的通路商为主包括LISTAN24.36%(德)、Maxpoint20.7%(德)、E-power15.7%(美)。

以往至宝上下半年营收比为4：6，法人预估2005年因新增美加客户，第三季淡季预估衰退幅度不大，加上与浩鑫合作准系统产品，下半年将可开花结果，今年上下半年营收比重可维持45：55，预估2005年营收逾10亿，年成长超过5成，税前盈余估2.2亿，年成长62%，税后盈余1.75亿，年成长62.76%，税后EPS为6.67元。

侨威以自有品牌CWT-SPS行销于CLONE市场，产品用途包含资讯、工业与通讯用途。获利状况稳定，1999～2004年逐年EPS皆能维持在3元以上水准。

侨威的产品营收比重为资讯用为74.07%，通讯用为3.26%，外接式电源为9.29%，投影机及其他产品约为13.38%。侨威2004年出货量为900万台，若以PC市场中的CLONE比例计算，侨威市占率约为15%，为目前全球最大，鸿海04年给予公司订单约50万台，2005年可望成长至200万台，订单金额约4亿。

侨威转投资的瑞谷科技以生产DC-DC的稳压模块为主，2005年已获大陆电信大厂华为通讯的认证；宁波冠硕方面，则获得美国汽车冰箱品牌IGLOO的订单，金额约300万美元。

法人预估侨威2005年营收为40.9亿元 (+14%YoY)，税后EPS为3.6元。侨威在CLONE市场具有量产规模，加上鸿海订单概念，颇受法人青睐。