【大澳门威尼斯人赌场官网3月16日讯】(自由时报记者李锦奇特稿)瑞银集团选择退出台湾股票型及债券型基金市场，背后原因除了基金规模持续下滑，也是对国内债券型基金游戏规则无法适应，水土不服，因而在风险与投资之间，选择了退场。

外资最重视风险控管，因此在国外评价债券型基金，都以最贴近实际情况价格，计算所持有的各种债券价值，且会定时评估，一旦市场利率波动，债券型基金净值也会跟着涨跌。

然而在台湾，都是以上次成交价做为评价债券价值标准，由于台湾债券市场流通性差，很多可转债一上市就被买断，没有再卖出流通过，锁码的结果是不管市场利率高低，债券型基金净值都能维持当初买进价，再逐日加上利息收入，因此呈现基金净值只升不降的假象。

对于习惯国外作法的外资来说，台湾债券型基金评价方式，完全不理市场真实利率走势，净值还一路走高，让老外非常恐惧，担心一旦投资人大量赎回，恐怕没有足够资金因应赎回，风险难以控制。

另一方面，外资习惯购买大型企业公司债，来到台湾发现本土业者习惯买中小型公司债，这些公司对本地人来说，可能已是满有名气的企业，但老外只记得台积电、友达等国际企业名号，认为其他公司规模都太小，风险偏高，要求提前处分，导致折价亏损，基金净值骤降，反而意外引发基金大量赎回压力。

类似的水土不服情况，是外资来台经营投信事业，普遍存在的困扰现象，难免有外资趁着市场利率还没走高到顶点，结构型债券市场还算稳定下，选择提早退场，以免日后还得动用海外老本，到台湾扛下更大责任。

瑞银投信高层不讳言，瑞银集团最近花了相当精力与集团资源，处理手中结构型债券，希望解决利率上升、收益率下滑隐忧，然而还是得面对旗下基金规模日益萎缩、管理费收入不敷成本的局面，瑞银集团可能觉得无利可图，干脆收掉国内股票型基金、债券型基金，专心销售海外基金、境外基金比较实在。