【大澳门威尼斯人赌场官网10月12日讯】(美国之音记者：萧洵2005年10月11日华盛顿报导)中国政府正在采取多种措施挽救萎靡不振的股市。中国股市的根本症结在哪里？这些救市措施是否针对了要害？一些关心中国资本市场的专家认为，政府对于资本市场的过分保护，以及政治因素的干预，是中国资本市场无法有效运作的原因所在。下面是有关中国资本市场系列报导的第一部分。

*华一：上市公司质量和非流通股*

长期低靡的中国内地股市打击的不仅是投资者的信心，当然还有介于两者之间的证券交易商。国泰君安证券公司的副总裁华一9月底在位于纽约的亚洲协会主办的一个有关中国金融市场的年会上说，目前国内券商陷入了最黑暗的时期。华一列举出中国资本市场存在的两个主要问题，也就是上市公司的质量和非流通股，而这也是中国证券监管单位正在着手解决的问题。

他说：“首先要改进上市公司的质量。我们看到有很多上市公司的盈利状况很差，同时信息披露方面也缺乏透明度。中国证监会在最近颁布的监管条例中，特别强调了公司管理和信息披露的重要性。”

国泰君安证券副总裁华一说，中国证监会还建立了独立监管机制，也就是说，独立监管人将密切监督上市公司的所有运作。

华一所说的另一个问题，就是股权分置这个当前中国股市的热门话题。中国上市公司的股权一直有流通股和非流通股之分。非流通股目前占中国股票市场总值的64%，而流通股则只占36%。华一说，如果将这64%的股份投入交易市场，那么股市原有的供求关系就会破裂，股价也会应声下跌。华一认为，眼下应当尽快解决非流通股问题，否则当像四大商业银行和电信公司这样的巨型企业进入亚洲资金市场后，市场的整体供求关系就会受到更严重的损害。

*夏皮罗：问题在政治方面*

伽利略全球顾问有限公司高级董事经理吉姆. 夏皮罗也认为，解决中国股市存在的问题宜早不宜晚。

夏皮罗说：“看看大环境有助于我们了解这些问题。首先，与中国的银行系统和整体经济相比，资本市场的规模显得微不足道。所以在股市存在根本问题时，现在是加以解决的最佳时机。因为它的问题在于政治方面，而不是经济问题。从经济方面看，这还是个小问题。所以，当他们能够正确地对找出症结，再通过政治手段加以解决，应该很容易。”

夏皮罗说，市场方面的根本问题则是这些上市公司太差。中国股市有大约1400家挂牌公司，但是其中的1300家不能被看作是好的投资对象。伽利略环球顾问公司的夏皮罗说，大家在过去7年里，看着股市不断往下沉。但是他并不认为改造这1300家公司是解决问题的办法。夏皮罗认为，中国股市应当引入业绩良好的公司。但问题是，虽然中国并不缺少好的公司，但是它们要么去筹集私人股权，要么到香港或纳斯达克去上市了。而这背后的原因是这些公司无法进入中国股市。夏皮罗这样解释：

“原因很简单，如果它们要入市，银行就会急切地帮它们操办首次公开募股(IPO)。国外的银行知道怎么做这些，但是它们无法介入。这是因为中国的IPO市场没有开放。他们害怕有新的公司入市，因为他们想把其他公司放进去。这些都是政治上的问题。他们对市场症结的诊断有误。中国股市应当做的是引入新的公司，把国内的投资者吸引回来，增加对市场的信心。”