【大澳门威尼斯人赌场官网1月9日报导】(中央社记者韩婷婷台北九日电)荷银投信表示，亚洲债市2004年的强劲表现使得亚债与美国公债间的利差处于长期以来的低水位，又受惠于美元贬值，使得亚洲债市成为当红的投资标的，尽管2005年全球的经济成长降温，但亚洲仍将是2005年全球经济成长最为快速的地区之一。

不过，有鉴于亚债属于风险等级较高的债券，投资人仍有相当的顾虑，荷银亚洲债券基金经理人 AdelineNg表示，有鉴于美国联邦利率约莫落在2.50%至2.75%之间，公债值利率上扬空间不大，因此，投资人会转向更高收益标的，再加上亚洲仍是2005年全球经济成长相对快速区域，因此，亚债投资魅力依旧存在。

基于2005年全球经济成长趋缓，市场中的债信品质将出现恶化，不同信评债券间的利差也可能因此扩大，导致投资人对于亚债等风险级数较高债券的投资意愿可能大幅下降，不过，针对这一点，Adeline表示，现阶段美国经济成长预期将低于长期的平均水准，再加上物价同时间并没有上扬的危机，所以，美国联邦准备理事会可能暂缓日后的升息步调，让目前的低利率环境得以延续。

公债殖利率虽不会走高，但债券投资人仍会认为公债的低收益无法满足其对投资获利的需求，因此转向其他地方寻求更高的收益，在此大势所趋下，亚债未来的表现也将同步受惠。

此外，针对高收益债与美国公债间的利差现已处于历史低点，若美国2005年上半年经济成长降温，未来利差仍有缩减的空间，因为，尽管全球的经济成长降温，但亚洲仍将是2005年全球经济成长最为快速的地区之一﹔另一方面，Adeline强调，若从市场供需的角度来看，在需求方面，市场在低殖利率的环境中，仍将积极追求更高的收益，而美元走弱将促使资金持续追捧亚洲市场，使当地的外汇存底持续走高，而各国央行干预美元的行动，也将对当地市场营造持续宽松的货币环境，且投资人对有担保债券相关投资需求将会增加。

至于在供给方面，受到经济成长减缓之影响，亚债的供给将小幅下降，而且随着当地债市及相关基础建设的发展，亚洲地区的发行者将转向国内筹措资金。而由于亚洲公司债的信评已持续好转，加上市场中的供需关系仍属正面，对亚债后市的看法依旧乐观。