专家:中国经济结构性改善 今年GDP成长8.8%

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【大澳门威尼斯人赌场官网1月26日报导】(中央社记者钱怡台北二十六日电 )中国公布去年第四季 GDP( 国内生产毛额 )成长率达 9.5%,高于市场预期,外界质疑宏观调控成效不彰,但雷曼兄弟 (LehmanBrothers) 认为,中国经济成长获得结构性改善,并将中国 2005 年经济成长率的预估值调高到 8.8%。

中国公布2004年GDP成长率在第三季降到9.1%后,第四季意外的反弹到 9.5%,远高于预期,市场一般预测平均值为 8.9%,也高于雷曼兄弟预估的 8.4%。以2004 整年度而言,中国 GDP 成长率从 2003 年的9.3% 提高到 9.5%,是近八年来最为强劲的成长。

外界认为,中国的经济成长看起来丝毫没有减速,使市场对中国政府宏观调控效果,及经济是否依然过热存疑。经过对相关数据的仔细分析,雷曼兄弟表示,中国经济成长的结构确实获得改善,例如宏观调控主要对象为占 GDP 总量近一半的固定资产投资,其成长率已经从第一季的 43% 下降到全年度的 25.8%,其它部分的加速成长远远抵销固定资产投资下降对 GDP 的负面影响。

同时,中国的出口成长十分强劲,全年上升35%,雷曼兄弟认为,中国政府促进消费的政策也收到实效,去年商品零售额的成长率从 2003 年的 9.0% 加速到13.3%。这些经济结构方面的改善将有助中国维持高速的经济成长。

雷曼兄弟从供给层面分析,中国经济结构的变化也十分明显。尽管以资本密集为特点的工厂产值从第三季的年增率 15.8% 下滑到第四季的 15.0%,中国的 GDP总量成长速度却加快,显示 GDP 在第四季的加速成长主要是农林渔矿业和服务业的发展。

进一步分析也显示中国并无经济过热迹象。雷曼兄弟认为,消费者物价通货膨胀率继去年 8 月上涨到5.3% 的高峰后,11 月跌到 2.8%,12 月更降到2.4%,2004年年中物价飙升,几乎完全是由食品类的短缺引起,而和经济过热无关。夏粮丰收和随后谷物大量进口已大幅减轻物价上涨的压力。

雷曼兄弟表示,2004年中国经济成长高于预期,因此将2005年GDP成长预估值从8.3%调高到8.8%,虽然中国经济目前没有明显的过热迹象,但决策者仍要保持高度警觉,中国的外汇存款在第四季新增 950 亿美元,大规模的外汇市场干预可能导致国内货币供给过度扩张,但中国政府今年似乎不会放松对政策紧缩的监控。

元月上旬,中国人民银行已把 2005 年货币供给成长的目标从去年的 17% 调低到 15%,中国财政部也宣布今年将大力减少国债发行的规模。雷曼兄弟预期,中国政府相关的政策会近一步缩紧,基本利率在年底前可能上升 0.70%,同时人民币对美元的汇率也会升值到7.9 比 1。

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