【大澳门威尼斯人赌场官网1月21日报导】（中央社台北二十一日综合报导）在多个金融研究机构最近普遍看好中国今年内将放手让人民币升值之际，若干市场迹象却显示，部分市场炒家以人民币远汇挫跌及上海房地产退烧等原因，不再认为短期内人民币会重估，至少现阶段是如此。

根据亚洲华尔街日报报导，被视为人民币计价资产投资指标的香港股市年初迄今表现黯淡，恒生指数继去年劲扬 13% 之后，年初迄今跌幅近 5%。而人民币远汇期货贴水年初迄今挫跌 25%，显示市场交易员对人民币汇价维持不变，更具信心。

另一投机资金的热门去处 — 上海，其房地产市场也逐渐退烧。上海房地产市场一直被视为人民币走向的重要指标之一。

上海房地产在市场预期人民币升值心理与高档房地产需求看好下，热得发烫。然而，在中国去年10月宣布9年来首度升息后，这波房地产炒作热潮大幅降温。

Value Partners执行董事Cheah Cheng Hye表示，市场投资人越来越怀疑人民币是否会在近期内升值。

汇丰控股 HSBC 经济学家更断言，人民币一年内不致升值。

欧美各国频频向中国施压，要求中国放手让人民币升值。尽管中国表示，最终会放宽人民币自由浮动，但并未公布时间表。人民币目前紧钉 8.3 元人民币兑 1美元的价位。 最近很多经济学家预估人民币将在今年升值。摩根大通 (JP Morgan) 预估北京政府将放宽人民币交易区间，并且由紧钉美元汇制，改为紧钉一篮子货币，而导致人民币兑美元今年升值 7%。

高盛证券 (Goldman Sachs Group) 则预估人民币今年升值 5%。

之前预估人民币会在去年 12 月底前升值的美林证券 Merrill Lynch &Co. 也改口说，中国可能将在今年6月底以前放手让人民币走坚。美林预估通货膨胀升温将促成中国决策官员让人民币兑美元汇率走升10%。

美林驻伦敦外汇投资策略主管Yianos Kontopoulos说：“我们认为中国通膨蠢动压力未止。”

中国去年11月消费者物价增幅创9个月以来最小，美林预估今年中国电力和运输成本将攀升。

同时，美林也预估中国决策官员将采人民币汇率与一篮子货币挂钩，其中包括日圆和欧元，而不仅紧钉住美元。

然而，瑞士信贷第一波士顿 (CSFB )亚洲首席经济学家陶冬表示，热钱流出中国肇因于美国升息远甚于其他因素。陶冬指出，此与人民币无关，而和美元有关。

陶冬指出，部分避险基金大量借入美元，转而投资在香港股市以及能源等其他商品市场。如今在美国联准会逐步升息后，面临借贷成本攀升，恐将调整手中投资部位。

去年下半年，北京政府面临人民币升值的国际压力，吸引押宝人民币会重估的投机性资金进驻，等待利用人民币汇制改变海捞一票的机会。

中国去年外汇准备急遽增加超过2000亿美元，至6099亿美元。陶冬预估其中950亿美元是流入的热钱。

由于中国股汇市管制严格，因此不少投资基金转进香港股市。部分炒家押宝一旦人民币升值，在香港挂牌上市的中国资产也将水涨船高。

Cheah 指出，也有不少投资人认为人民币若升值，港元也会跟着走坚。不过，他说，这样的概率近乎零。因为香港是较开发的经济体，劳工成本较高，意味着香港不致面对和中国一样的升值压力。

香港股市年初迄今的跌幅，意味着部分押宝人民币升值的投资人可能出脱手中部位。去年11月近乎零的银行同业拆款利率大幅攀升亦然，指标性1个月利率在跌至0.08%的低点之后，目前扬升至至0.6%。

瑞士信贷第一波士顿亚股分析师Manish Nigam表示，部分资金已经流出香港股市。他指出，假如市场投资人认为人民币将维持现状，这一波冲着人民币升值而来的投机资金可能退烧。

事实上，香港股市今年以来的跌势，也有其他可能的解读方式。基金经理人表示，香港股市不再便宜。香港近6年的通货紧缩已近尾声，房地产市场也开始回温，这些正面利多早已反应在港股表现了。