【大澳门威尼斯人赌场官网1月17日讯】(大澳门威尼斯人赌场官网纪者郭秋怡编译报导)千禧年是开始于这样的承诺。归功于网路增加及很多科技的快速成长，进入2000年时﹐投资人在过去的四年中，一直在股票市场中有不错的收益，经济也有爆炸性的成长，当时每个人都在这个市场中。

根据纽约美联社2005年1月12日的报导，2000年1月14日，也就是五年前的这一周，道琼工业指数（Dow Jones average）收在历史新高11722.98点，这项纪录一直维持到今天，其他主要指数也在同年三月跟上，那斯达克股价综合指数（Nasdaq composite index）在3月10日收在新高5,048.62点，而标准普尔五百指数（Standard & Poor’s 500 index）也在3月24日攀升到1,527.46点。

当时很少有人预作股票价格跌到谷底的打算，而其后股价指数确实跌到近五至六年的最低点，即使经过了这么长的时间，市场依旧没有复原，而要再回到2000年的高点可能还要花上好几年，尤其是那斯达克股价综合指数。

更进一步的说，问题依然存在，投资人没有真正的从泡沫化中学到教训。

“约在1999年及2000年左右，也就是市场在高点时，不在市场中的人发现‘哇，看我已经错过了什么’”克利斯．强森（Chris Johnson）说﹐他是辛辛那提市的舍费尔（Schaeffer）计量分析投资研究部门之主管，“然后在市场吞噬每一个人﹐并将他们吐出来的时候，我们从中学到什么了吗？我怀疑。”

2000年初具有感染力的一股激情贯穿了投资界，随着科技及网路热的疯狂崛起，道琼指数自1995年底起至2000年初止急速成长了132%，那些受到鼓舞而急起直追这阵狂热的人们当然很少在发现为时已晚前有所警觉。

很快的，在2000年三月之后，股市开始下跌，再加上一连串的坏消息，包括一场备受争议的选举、破产、美国电信巨头WorldCom及安隆（Enron）暴发的账务丑闻事件、９１１恐布攻击事件、经济衰退、阿富汗战争的爆发等，更是使已受挫的股市雪上加霜。

2002年10月9日是华尔街还可以指望的最后一天，那时道琼指数已经从最高点跌了37.8%，标准普尔五百指数则有49.5%的跌幅，而支助新成立科技公司的那斯达克更是惨跌了77.9%。

好几十亿的钱就这样蒸发了。有一批投资人也同时蒸发了。

“我们发现那些只在1990年代中期出现的新投资人，也许无法再将他们找回来了。”一个名为国家投资人协会（National Association of Investors Corp.）的投资人教育机构之主席肯恩．强奇（Ken Janke）这样表示。

然而，其他很多人也都没有回来，2003年道琼上升了26.3%，而那斯达克也涨了50%，这些值得一提的获益显示市场可能会复原，但对许多投资人还是一样，显着的回升可能只是历史上每年只获益约8%至10%的不实际股市假象。

“谈到不理性的预期，”强森说，“在2003年以后，我们看到有人说‘好吧，市场复原了，那里有复原？’那样根本不管用，整个制式化的长期投资观念真是被大大的打了一棍。”(人们还是在期盼市场不理性的狂涨。)

那并不是说没有人在注意，对很多人来说，这个泡沫刻划出了当你紧握股票太久时会发生的状况，如果你没有听从联邦储备银行（Federal Reserve）主席亚伦．葛林斯潘（Alan Greenspan）著名的“不理性的激情”之提醒，这个词汇是在1996年所创造出来的。

“你一定不能对它用感情”，康瑞德．雷德（Conrad Ladd）这样表示，在2000年初他不顾一些会员的反对，将他投资社团大部分资产中的科技持股脱手。雷德更表示，“我们社团中任职于科技公司的会员都太过投入了。”因为这个社团已经减少持有高风险股票，“当泡沫破裂时，我们和每个人一样损失了一些，但我们不像以前一样脆弱。”

此外，最近一项对美国投资人所作的调查显示，网路泡沫的教训也许没有完全减弱，根据国家投资人协会﹐委托哈利斯互动（Harris Interactive）市场民调公司所进行的一项对美国投资人的意见调查，1,100个投资人中有22%的人认为不动产是最好的投资标的，16%的人倾向医药类股，而有14%的人热中科技股。

有相当高比率的人认为仍是投资大众最爱的科技公司之获利已大幅萎缩，医药产业也随着其产品的不当研发及引发严重健康问题的风险不断攀升而动荡不安，而不动产在这利率走低的时代里，正如同1990年代的网路一样莫名的蓬勃成长着，而这比率照样会继续攀升。

强奇表示，“我想要认为人们已经学到一些，但是你看到这样的调查结果，也就是说，我们很显然的还更多的工作要作。”

但投资人可以记在心里，分析师同意道琼可能在几年内创新高，即使到2006年时只有中等的经济展望及获益成长潜力，标准尔普五百指数也可能会同时跟进。

那斯达克要创新高就比较困难一点了，在1月11日收盘时它只有2000年最高点的58.8%，促成这个泡沫的科技及生技公司不是成为有实际获利前景的价值导向成熟公司，就是走向失败，此时的那斯达克正在盘整走高，但那斯达克的整个特性可能已经改变，新部门及新发现取代了科技及生技成为市场领导者。

所以我们什么时候可以看到那斯达克站上5,000点呢？
强森笑着回答说，“下一个问题。”(//www.dajiyuan.com)