【大澳门威尼斯人赌场官网7月12日讯】自由时报记者梁世煌╱专题报导

　 台湾威盛（2388 )日前申报以1.9亿元盈余转增资作为员工分红，及以6.2亿元资本公积转增资作为分配股东股利的申报案，遭到金管会证期局以股利分配不衡为由停止申报生效，员工分红与股东股利之间的分配问题再度成为市场注意的焦点。由于博达案之后，上市柜公司增资案的申请备受各界关注，此次威盛增资案遭证期局喊停，不仅凸显过去各公司在员工分红及股东股利的分配上长久存在厚此薄彼的情况，对于证期局未来对公司股利政策的管理将更具指标意义。

　 根据Career就业情报的统计，今年各上市柜公司员工分配去年分红所得，仍以电子产业最高，以发放总数额计算，台积电（2330 )还是以发放27万张股票及6.8亿元现金傲视群伦，但若论及平均每名员工分红，则以IC设计业、光电产业的员工分红最令人艳羡。

　 其中联发科（2454 )、晶豪科（3006 )等高价股，今年平均每名员工可分配股票加上现金的总额高达693万元及278万元，是各上市柜公司最高的前2名，而其他包括鸿海（2317 )、思源（2473 )、群光（2385 )、建兴（8008 )、大立光（3008 )、广明（6188 )、凌阳（2401 )、智原（3035 )及瑞昱（2379 )等公司，每名员工的分红总值也都在百万元以上，相较于其他传统产业及一般上班族，上述公司的员工分红的确十分优渥。

　 不过，上市公司大手笔发放分红给员工，若是未能在股东股利政策上给予相同待遇，难免引发外界员工吃肉、股东只能喝汤的质疑，弱势小股东面对这种不公平的状况，近来的反弹越来越大，使得主管机关证期局近2年来对于相关作为员工分红配股的盈余转增资案特别提高警觉，威盛增资案半途被叫停也就不太令人意外了。

　 事实上，在威盛之前，已有富骅（5465 )、欣技（6160 )、茂纶（6227 )、敬鹏（2355 )、力信（2469 )等多家上市柜公司的增资案，因为股利政策有欠公平性而曾被证期局叫停，而6月下旬的精业（2343 )增资案亦因类似理由而被证期局喊卡，在该公司补齐相关资料后，直至本月5日才被证期局重新放行。至于威盛，市场人士认为，由于该公司在半导体族群中一向具有指标作用，因此其增资案闯关失败才会格外引人注意，也凸显证期局在类似案例中为小股东权益把关的决心。

　 有关员工分红配股及股东股利政策之间的平衡性，长久以来一直是各界辩论及质疑的焦点所在，前年12月台积电董事长张忠谋一席“员工分红配股是钻法律漏洞”、“造成台湾产业一失足成千古恨”的批评，立刻引来台湾员工分红配股制度创始者、联电董事长曹兴诚的强烈反驳，晶圆代工双雄的唇枪舌剑，让员工分红配股的正当性在当时成为各界激烈辩论的热门议题，就是一个最明显的例子。

　 市场人士指出，员工分红配股制度之所以惹人争议，除了助长公司之间的挖角歪风，让员工为了配股多寡而急功近利外，不少公司在亏损的情况下却还是执意实行员工分红配股制度，除了导致公司股本膨胀，每股获利更形稀释外，这种形同“公司作东，全体股东埋单”的情况，更是让不少小股东气得跳脚，过去的联电、华通等知名公司都曾有过这样的例子，小股东对此也只能大叹无奈。

　 由于员工分红配股与股东股利不对等的情况已经受到主管机关的重视，近2年来上市柜公司在决定前者的发放额度上已经较为收敛，过去不少大型半导体权值股员工分红金额占全年盈余比重动辄高达2、3成的情况已经较为少见。根据Career就业情报的统计，去年电子股员工分红占公司盈余比重以英业达的10.52%最高，显示上市柜公司在经历前几年的景气低迷后，对于员工分红配股的额度已经有相当程度的节制。

　 一外资法人指出，近年半导体业者的获利已不像早年全盛时期高，以IC设计业为例，在价格竞争日趋激烈下，不少公司的毛利水准已经由去年的40%至50%降至今年的30%至40%，微利化的结果让各公司不但在员工分红配股上相对减少，不少公司如台积电、联发科等龙头还提高现金分红的额度。以联发科为例，去年该公司员工分红配股达1.99万张，现金分红为4.5亿元，今年该公司的员工分红配股降为1.57万张，现金分红则是提高到6.6亿元。至于台积电及友达（2409 )更是打破过去只发放员工分红配股的惯例，今年现金分红各发放6.8亿元及3.8亿元，显示考量股本膨胀及外界观感，员工分红配股政策保守化仍是不得不然的趋势。

　 对此，证期局表示，员工分红应该配多少股票及现金，基本上视各公司自身情况而定，主管机关多会予以尊重，但是若发生诸如发给员工股票，却只发给股东现金，任令股东承担股本膨胀、获利稀释的不公平现象，证期局一定会出面要求该公司就员工分红与股利政策的平衡及必要性详加说明，同时要求未来类似案例必须经过股东会决议及公布重大讯息，以达到监督公司及保障小股东权益的目的。 (//www.dajiyuan.com)