【大澳门威尼斯人赌场官网6月30日讯】〔自由时报记者王孟伦报导〕美系外资雷曼兄弟证券（Lehman　Brothers )昨天再度向全球发出研究报告，强调中国经济正面临硬着陆的高风险，中国今年的GDP成长率下半年将重挫到只有6%，而这也是4月底以来，中国政府发表加强宏观调控冷却经济之后，雷曼兄弟证券第3度对外发表，看坏中国经济后势。

中国宏观调控究竟会“软着陆”或“硬着陆”﹖在外资圈已悄悄掀起一场大论战﹔虽然立场鲜明表态看坏中国的外资券商机构，目前只有摩根士丹利（Morgan Stanley )和雷曼兄弟两家，但火力却都相当旺盛。

而主张中国不会出现“硬着陆”的瑞银证券（UBS )上周二才由亚太区首席经济分析师安德森（Jonathan Anderson )亲自出马，向全球投资人呼吁，无须对亚洲经济发展过度疑虑。

雷曼兄弟亚洲区资深总体经济学家沙巴拉曼（Rob Subbaraman )昨天以“中国：硬着陆的危机”（China Risks Of a HardLanding )为标题，发布最新研究报告，他表示中国仍有四分之一的机会将面临经济的硬着陆，主要原因有3。

首先是“宏观调控紧缩政策的实施”。沙巴拉曼指出，中国仍然处于由控制经济转向市场经济的转型期，决策者对于市场亦不熟悉，一系列紧缩降温的经济政策，执行紧缩政策的政府官员，并没有能力作好控制，这也将会冲击中国经济成长。

其次是经济结构性问题。4大国家银行的逾放比（NPL )至少为19%，而一些私人单位的逾期放款率则约其2倍之高；另一个更大的问题是社会的不平衡，城市的工人所得平均是乡村工人所得的3倍，都市的失业率也很高，且有五分之三的人口仍然住在乡村地区，随着经济成长减缓，这些结构性问题会更糟，加速经济的恶化。

沙巴拉曼指出，第3个原因是大量的热钱（hot money )流入影响中国经济稳定，因为美国开始提高利率，使得中国的经济成长开始趋缓，大量的热钱流入中国，造成中国国内资金激增，会造成经济不稳定。

沙巴拉曼强调，中国经济过热所需的降温期愈长，则其经济面临“硬着陆”的风险也就愈大，他也预估，中国经济成长率将从上半年的10%下降至下半年的6%。 (//www.dajiyuan.com)