【大澳门威尼斯人赌场官网5月22日报导】(中央社记者潘智义台北二十二日电)由于美国通膨情况温和，加上基本面稳健，因此，富兰克林投顾认为，美国高收益公司债为下半年投资首选的债券标的。

富兰克林投顾指出，通膨率是引导长期利率走势的根本因素，而目前美国的通膨水准对于经济发展是有正面的助益，短中期通膨率仍将维持温和的状态。此外，依据过去50年的实证分析，10年期公债的实质利率水准为2.5%-3.0%。

富兰克林投顾进一步表示，假设通膨率年增率为1.5%，则美国10年期公债殖利率的合理价位区于4.0%-4.5%，假设通膨率为2.0%，则年底前10年期公债殖利率的合理价位将介于4.5%-5%。以目前10年期公债殖利率4.77%水准来看，已落入合理的区间范围。

不过，富兰克林投顾亦指出，根据过去经验，市场往往会提前过度反应升息的压力。2003年中的美国公债殖利率飙升的经验令人记忆犹新，当时10年公债殖利率由6月13日的3.13%陡升至9月2日的4.61%，但在短期的剧烈震荡之后，殖利率仍回归到合理的价位水准。所以债券价格短期内虽可能持续狭幅盘整，一旦升息拍板定案之后，价格将逐步回稳。

另外，美国除了通膨率温和之外，包括经济基本面、违约率及企业盈余都是影响公司债表现的原因之一。目前有利于公司债的经济基本面仍然非常强劲，违约率则已低于历史平均水准至4%左右，企业盈余更频创新高，获利前景相当亮丽，因此高收益公司债的后市仍被看好。