【大澳门威尼斯人赌场官网10月3日讯】自由时报记者陈中兴╱分析报导

立法院预算中心日前提出警告，台商投资中国已使台湾资金大量失血，对于行政院金管会推动中的“台商回台上市”方案，这份报告无异提出先期警告。

目前在台上市上柜公司，仍严限资本市场所募资金投资中国之际，资本家用于投资中国的钱，绝大多数仍属于盈余转增资或股东自有资金。

就上市集资的目的来看，回台上市集资的台商，无非就是要利用募得资金扩展中国市场，则台商回台上市的结果，在不考虑其他周边配合规范之下，势必加重台湾资本外流。

台商回台上市的另一个理由，是国内股市恐遭边缘化。

台股经历2000年全球股市崩盘后，在过去4年内，平均成交量、本益比至今仍处于低档，甚至在今年7、8月间连续几个交易日成交量低于400亿元，平均本益比也降到14倍以下；另一方面，却有4、50家台商企业集体赴香港排队申请挂牌上市。

诚然，股市里的好公司会吸引资金，就像筑巢引凤，例如台湾人杨致远创立的雅虎公司，如果当初在台湾上市，必然为台股增色不少，于是台商回台上市也隐约成为活络台股的药方之一。

金管会规划台商回台上市的基本战略思考，是希望能提高承销商、会计师等专业人员“专业自主性”，并且加重专业人员的责任，透过制度运作筛选优质海外台商返台上市，达到扩大股市规模、与吸引外资的双赢目标。

问题是，台湾股市若要满足台商对投资中国的资金需求，则势必针对回台上市台商放宽其中国投资上限，一旦如此，则所有上市柜公司投资中国比率不得超过净值或资本额20%到40%之规定，也会被迫通案检讨，此举将牵动所有企业投资中国之资金上限门槛，兹事体大。

当局的目的是希望吸引在海外或中国市场事业有成的台商回台挂牌，为台股增色，但既然台商回台上市的目的是集资赴中国投资，如果不撤除对中国投资资金限制，怎可能吸引好的台商？

但是，如果一厢情愿的就此撤除限制，又如何保证来台上市的每家台商都是优良台商？

显然，这项政策是风险大于预期效益。

例如博达案，虽然有会计师查核，仍无法分辨该公司在新加坡RaboBank的现金究竟是否为真？一旦中国台商回台上市，由于两岸没有监理合作备忘录，辅导台商上市的券商、会计师如何对其财报负责？更何况目前台湾根本不可能派官员或交易所人员去中国查账。

就台湾股市来看，成交量、本益比偏低的原因，是来自投资人对政经情势信心不足，加上过去的监理死角造成地雷股一再爆发，形成市场寒蝉效应，市场普遍弥漫着“抱股票”不如“抱现金”的保守心态；因此，要改善台股现况，必须对症下药，金管会大力推动公司治理、加重会计师责任、上市后管理甚至退场机制，都是正确方向，虽然短期内有所阵痛，但在上市柜公司经过一番汰弱扶强后，必然会重振投资人信心，也就不必冒台商回台上市所可能衍生的种种风险了。