【大澳门威尼斯人赌场官网10月24日讯】(中央社记者潘智义台北二十四日电 )大华银投顾表示，有人担心美国联准会升息是错误的决策，因只调升一点利率却造成景气大幅降温，在现在的景气循环中是较为不正常的现象。但大部分国家央行仍认为，未来利率仍须走高，相对历史而言，目前的利率水准过低，所以升息只是适度调整，并非是紧缩货币政策。

大华银投顾指出，从价值的角度观察，全球股市价值并没有被高估，近期股价大部分还是处于折价状况，尤其是亚洲地区，以亚洲不含日本市场未来 12 个月获利的本益比估计只有 7.7 倍，较今年 2 月份的高峰已下滑 40%。如果以过去历史数据比较，亚洲不含日本的股利率分别较 5 年平均高出 60%。

大华银投顾表示，目前亚洲不含日本的市场和美国股市比较，仍有 55% 折价的幅度，显示亚股仍相对便宜。美国股市的价值目前似乎没有太大的吸引力，主因企业获利成长偏弱，及预期 Fed 持续紧缩货币政策的影响，预估史坦普 S&P 500 指数的公司营运成长率2004 年约为 19%，而 2005 年则降低至 6%。

另外，虽然以现今的经济情势对股价应具有支撑力，但成长的高峰期已过，加上成长结构并不是很健全，在美国仍是主要消费者，而中国为主要供应者的状态下，要让股市要突破盘整格局上涨仍有困难。

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