【大澳门威尼斯人赌场官网10月2日报导】(中央社记者潘智义台北2日电)霸菱投顾表示，近期美国股市上涨，但股价却依旧昂贵，展望2005年企业盈余虽将缓步成长，而营运成本却可能大幅增长，现阶段美国股市似乎相对显得较不具投资吸引力。

霸菱投顾指出，美国今年上半年企业获利成长相当 良好，但未来即便企业营收应可合理成长，企业仍必须 投入较高的资金来支付劳工薪资，以及公司营运所需的 资本支出，营运成本将可能快速增长。

另外，美国总统选举结果的不确定风险也将影响美股表现；例如，总统候选人凯瑞提出对制药业限制的政策，以及取消部分布希减税方案，尤其是针对高收入阶层的减税；现任总统布希连任则可能维持现有政策，事实上最近布希民调提高，利率环境改善已刺激股市上涨。

霸菱投顾表示，第三季美国陆续传出经济走软的消息，股市首先面临回档压力，但过去几周股市仍明显反弹至近期高点。此外，债券市场对于疲弱的经济数据也有反应，债券价格大幅上扬使得美国政府债券殖利率下滑至4%。

债市与股市走势似乎反应出对经济前景截然不同的看法。霸菱同时指出，随着减税效应降低，美国公布的各 项经济数据似乎证实消费需求减缓；随着失业率逐渐下 滑，企业必须开始支付较高的员工薪资成本，故整体消 费者收入可逐渐扩增。